过去两年，零一汽车收入增长超过400倍。2025年，零一汽车新能源智能重卡交付量达1176辆，成为“年销量最快超过1000辆的新能源重卡新势力企业”。但这家初创公司也承受着多重压力，包括财务亏损、商业模式尚未闭环，以及已然拥挤的新能源重卡赛道……作者：濮振宇封图：东方IC5月28日，新能源智能重卡企业江苏零一汽车科技股份有限公司（下称“零一汽车”）正式向香港联交所递交上市申请，拟于香港主板挂牌上市。截至目前，零一汽车股东阵容已覆盖宁德时代、紫金矿业、山东能源集团、淡马锡、Momenta、蔚来资本等产业方与国际长线资本，投后估值达到70亿元，其中宁德时代持股11.51%，为最大外部投资方。过去两年，零一汽车收入增长超过400倍。2025年，零一汽车新能源智能重卡交付量达1176辆，成为“年销量最快超过1000辆的新能源重卡新势力企业”。但这家初创公司也承受着多重压力，包括财务亏损、商业模式尚未闭环，以及已然拥挤的新能源重卡赛道……6月2日，针对公司发展方向，零一汽车向经济观察报提供的一份官方说明文件中提到：“未来，零一汽车将加速整车技术的正向开发及持续推进无人驾驶算法迭代，提升产品竞争力和技术领导力。同时，推进公司新能源智能重卡及无人重卡解决方案的商业化并建立可规模化生态系统。”靠融资“续命”在招股书中，零一汽车对自己的定位是“全球首家同时具备正向设计整车开发能力及重卡自动驾驶端到端多模态大语言模型的公司”。这个定语很拗口，拆开来看，指向的是两种能力——造车和AI。这一公司定位与创始人的个人经历不无关系。零一汽车创始人、CEO黄泽担任过商用车明星新势力企业图森未来的工程高级副总裁，全面负责自动驾驶系统的软硬件研发及产品化。零一汽车联合创始人张红松曾任三一重卡总经理、北京福田戴姆勒副总裁，分管研发及采购，拥有超过30年的商用车行业经验。零一汽车的商业化速度惊人，其2023年只交付了2辆新能源智能重卡，2024年这个数字跃升至272辆，2025年飙升到1176辆。截至2026年4月30日，零一汽车在短短四个月内已交付778辆新能源智能重卡，同比增长334.6%，期末手握订单1002辆。交付增加带来收入的快速增长。零一汽车营收从2023年的116.3万元，飙升至2024年的1.24亿元，再到2025年的5.22亿元，两年间增长约448倍。但亏损压力也与日俱增。2023年至2025年，零一汽车净亏损分别为1.14亿元、2.41亿元和2.81亿元，三年累计亏损达6.36亿元，公司尚未具备自我造血能力，运营对融资依赖度依然较高。不仅如此，零一汽车的流动负债净额由2025年末的6.90亿元增至截至2026年4月30日的8.13亿元。招股书显示，截至报告期末，具赎回权的普通股账面值已增长至7.24亿元。企业日常经营、研发生产及市场扩张对外部融资存在持续依赖。在递交招股书前的三个月之内，零一汽车累计完成了近4亿美元融资。2026年3月，零一汽车B1轮融资由宁德时代旗下溥泉资本、Momenta、蔚来资本联合领投。2026年5月，零一汽车B2轮融资引入了紫金矿业、山东能源集团旗下兖矿资本、三花控股、高成资本、朝希资本等新投资者。频繁融资背后是“续命”的需求。招股书显示，截至2025年末，零一汽车现金及现金等价物仅1.55亿元。考虑到单月研发费用已超千万元级别、供应链建设及产能扩张需要大量资金，零一汽车对持续融资的需迫切。在招股书中，零一汽车规划的募资用途也印证了这一点：约22%用于销售及售后服务网络拓展，约28%用于核心技术研发与商业化落地，约25%用于选择性推进战略举措以强化供应链，约25%用于营运资金和其他一般企业用途。“轻资产”赌注在传统汽车行业，制造能力是核心竞争壁垒之一，但零一汽车选择了一条截然不同的路。招股书显示，零一汽车采用“轻资产”模式，将整车的最终组装全部外包给三家合同装配合作伙伴：联合重卡、湖北三环及神河汽车。这本质上是一种“代工模式”，即零一汽车负责提供整车设计、工程规格、技术标准及全部核心零部件，合同装配合作伙伴仅负责组装。零一汽车在招股书解释，这种模式使公司能“专注于车辆设计、核心系统开发及供应链管理，同时使合作伙伴能充分发挥其制造设施及运营专长”。不过，这一模式存在着供应链方面的风险。中国重型卡车行业正在经历深刻的结构性洗牌，传统车企的财务状况与产能也在剧烈波动中。若一家公司几乎全部的生产制造都依赖于外部合作伙伴，无疑是将产能供应推向了不确定中。值得关注的是，零一汽车的成本结构比较单一，原材料成本占销售成本的比例从2023年的37.6%飙升至2025年的95.9%，这意味着其抵御上游价格波动的能力有限。此外，零一汽车在中国重卡市场的“增长奇迹”，很大程度上依赖于快速膨胀的经销商网络。2023年底，零一汽车的经销商数量为零。截至2025年底，这一数字激增至98家。2025年，通过经销售渠道产生的收入达到3.73亿元，占公司总收入的71.4%，而2023年这一比例几乎为零。从0到98家经销商仅用两年，这种扩张速度在商用车行业十分罕见。但经销商的大幅扩张是在2025年内完成的，这些新加入的经销商能否在2026年持续消化订单、形成稳定的销售与回款闭环，目前还需打一个问号。零一汽车的长期愿景，是实现“无人重卡解决方案”的规模化商业落地，这既是企业技术实力的终极证明，也是高估值模型的核心支撑。招股书中将这一愿景描述为“开创全球公路运输机器人新时代”，提出“无人重卡代表了重卡行业技术迭代的终极发展方向”，预计全球无人重卡解决方案市场规模2030年将达1924亿元，2035年将超过1万亿元。但在宏大的叙事之下，无人重卡的实际进展缓慢。截至2025年12月31日，零一汽车仅交付了15辆“适配无人驾驶解决方案的重卡”。截至2026年4月30日，这一数字也仅为41辆。零一汽车宣称，计划就（无人重卡）解决方案收取技术服务费，并扩展至更多应用场景，但并未披露任何实质性的商用订单、收费模型或规模化部署路线图。从更层次来看，真正的无人重卡（L4级以上），其商业化远不只是一个技术问题。法规政策何时开放、基础设施如何配套、社会接受度怎样培育，都远超过一家初创公司的能力边界。  阅读原文 文章原文

席悦提到最多的一句话是“大家都没做过”。从0到1训练人形机器人干活，是一个缓慢的过程，星动纪元去年11月驻场物流中心，到今年一季度才得到初步验证。作者：任晓宁封图：受访者供图5月底，估值390亿美元的美国具身智能独角兽Figure结束了200小时的直播。这场展示人形机器人在物流分拣中心打工的直播，吸引了全球数百万人的关注。在与Figure相隔1万公里的北京，估值100亿元的具身智能公司星动纪元联合创始人席悦也关注这场直播。物流分拣也是星动纪元押注的方向，看完直播后他说：“我们在物流领域比Figure更早进入真实场景，任务难度更大，智能性做得更好。”从直播看，Figure分拣快递的物流中心整洁、安静，堆叠程度不高，包裹集中在一个环形传送带上运输。Figure分拣的包裹种类共有3种：两种规格不同的纸箱，一种颜色有差异的软包裹。席悦分析，这可能不是工厂真实产线，而是POC（概念验证）场景。目前，星动纪元机器人已经在10多个物流中心落地，包括中国邮政、顺丰等，分拣的快递种类有几十种。席悦说，在落地速度上，星动纪元比Figure更快。不过，Figure单机81小时连续工作的硬件能力，星动纪元还没有做到。物流快递是星动纪元2024年押注的商业化落地场景。星动纪元创始人陈建宇认为，这是一个既能产生高价值，又有技术门槛，同时可以快速复制、实现规模化的领域。据席悦介绍，经过近一年的实验室模拟以及真实场景物流中心验证，目前星动纪元的人形机器人完成了PMF（产品-市场匹配）验证，进入规模化部署阶段。今年年初，星动纪元在中国邮政等物流中心只有十几台人形机器人，5月底增加到上百台。预计2026年会部署上千台。在这些物流中心，人形机器人平均能达到人类分拣员90%的效率，1小时分拣快递1000件以上。席悦预计，6月底，机器人的分拣速度有望超越人类。物流场景的落地，让星动纪元在一级市场受到追捧，今年3月，星动纪元融资10亿元，估值100亿元。4月，再次融资2亿美元，不少知名机构首次入场，包括IDG、红杉中国等。华映资本董事总经理刘天杰去年6月投资了星动纪元，他关注并投资星动纪元的其中一个触发点是，在英伟达CES发布会上，黄仁勋公布了6家中国具身智能合作公司，星动纪元、宇树、智元、银河通用等在列，且星动纪元是几家公司中估值最低的。清控天诚连续两轮参投星动纪元。清控天诚董事长刘晓军认为，快递分拣可能是人形机器人最早大规模进入真实生产场景的领域，而星动纪元已经跨过了模型泛化任务这一关。“甜蜜的折磨”5月28日凌晨1点，深圳市龙岗区，一个近6000平方米的中国邮政物流中心网点，6台身高超过170厘米的人形机器人从分拣格口取出快递，将其翻转，使面单朝上，再放入身旁的黑色传送带上。距离机器人1米外，星动纪元交付项目经理小可喝了一口咖啡提神，他盼望这是顺利的一夜，机器人别出任何毛病。从去年11月到今年5月，小可和数据采集同事、技术支撑同事三个团队要完成深圳物流网点的POC验证。机器人从北京运到深圳前，已经在公司内部做过测试。当时机器人1个小时能抓600件快递，但到了真实网点，机器人立刻“抓瞎了”，1小时只能抓100件左右。问题很多。首先是真实作业场景里的光线、环境等因素变化。人形机器人主要工作时间是晚7点至凌晨2点。在北京实验室，模拟场景是明亮的灯光，但真实网点中光线昏暗，还有反光，机器人难以识别。其次是快递种类。小可说，他此前不知道，世界上会有这么多大小不一的快递，比如胶带裹起的菜刀、狮子形状的石头。在实验室，机器人只能抓起软包装或固定规格的箱子，抓不起来异形物品。真实网点的快递数量也超出他们想象。在实验室，他们一次最多倾倒上百件快递到分拣格口。但在真实网点，快递动辄上万件，堆积成山，机器人不会抓了。除了手部动作，机器人本体早期也经常面临挑战。Figure直播时有个画面，机器人突然挠挠头，不动了。席悦对这个画面很熟悉，这是机器人遇到处理不了的问题时自动回调的动作。正式进入深圳物流中心前，席悦预期机器人能达到人类60%的效率，真正入驻后才发现，根本实现不了。客户很着急，频繁复盘、施压，并质疑项目落地的可行性，认为人形机器人无法适配真实物流场景。在物流中心现场，小可每天负责记录问题，一开始，机器人时常会断联，或是停滞不动，甚至出现错乱，技术工程师要立刻上去处理异常，小可则需要向客户解释机器人为什么会停。他每天从早上9点到凌晨1点，白天做日间设备调试、模型训练与现场数据采集，夜间盯机器人夜班运行情况，随时处置设备异常、特殊快件分拣等突发状况。有一些现场解决不了的问题，需要在北京研发中心迭代模型。在深圳的半年时间，星动纪元解决了几十个大大小小问题。“这是一次甜蜜的折磨。”席悦这样形容。采访过程中，他提到最多的一句话是“大家都没做过”。从0到1训练人形机器人干活，是一个缓慢的过程，星动纪元去年11月驻场物流中心，到今年一季度才得到初步验证。这对星动纪元意义重大，一方面可以获得收入，另一方面，团队从此知道了行业的Know-how（实操经验和诀窍），积累了真实数据，能反哺给具身智能模型。今年3月，星动纪元人形机器人分拣快递的效率达到1小时900件。3月5日，小可团队进驻第二个场地，2周内实现每小时分拣700—800件，完成跨场地落地验证。物流中心对星动纪元的最终要求是，人形机器人要完全达到人类的水平。在深圳龙岗物流中心，人工分拣平均效率为每小时超过1000件，部分熟练工最高可达每小时1200件。5月底，机器人分拣快递的速度再次提高，深圳场地机器人能稳定实现每小时1200件。席悦预计，6月底时，星动纪元的机器人能完成甚至超出客户的要求。与3个同行竞争上岗在邮政物流中心完成第一阶段验证后，星动纪元进驻另一家头部物流公司。在星动纪元之前，这家物流公司已经找了3家人形机器人公司做验证。星动纪元进入后，与这三家同行现场PK。1个月后，星动纪元成为这家公司的合作伙伴。尝试人形机器人分拣物流前，这家物流公司从机械臂、吸盘，到轮式机器人、夹爪试了个遍，但都不能实现分拣要求，最终决定让人形机器人公司进厂试试。这次合作有偶然成分。今年3月，这家物流公司有一个很急的项目，找了两家人形机器人公司做，都不满意。星动纪元团队知道后，用两周时间完成了任务，于是得到了和同行PK的机会。最后，这家物流公司成为星动纪元的甲方，也成了投资方。席悦透露，5月底，国内外多家物流巨头公司都希望和星动纪元合作，有公司提出愿意直接付费到其物流中心做POC部署。部署人形机器人的过程中，席悦经常和交付团队一起上班。他理解物流公司对机器人的需求：物流分拣仓环境不适合人类长期工作，深圳仓内日常温度在40℃以上，广州同类场地峰值温度超50℃。5月，席悦去了深圳站点，交付团队大汗淋漓地在分拣中心工作。小可所在的深圳物流中心有200多个分拣工人，大多数是40岁以上的女性，她们都是临时工，工资日结。这个物流中心一直有招工难题，因为分拣是一种枯燥、重复、强度大的体力劳动，经常昼夜颠倒，快递仓内充斥着填充物的胶水异味和机器作业的轰鸣声，年轻人不愿意在这里打工。截至5月底，星动纪元的人形机器人在全国5个省市等10多个物流中心上岗，分拣快递包裹。不同于深圳龙岗长达半年的部署，目前在新的物流中心部署机器人，一般只需要3天时间，共采集2小时高质量数据，就能完成。席悦预计，一个月以后，采集1个小时高质量数据就可以部署了。去年试点时，星动纪元在物流场景共交付了十几台人形机器人，今年第一季度交付几十台，5月底已经交付上百台。席悦预计，今年在一家大客户的部署能超千台。星动纪元没有透露人形机器人的具体价格，市面上同样身高的全尺寸双足人形机器人，价格在20万元至70万元之间。不过席悦称，其人形机器人由于下半身是立柱，不需要下肢的结构及核心零部件，价格比同等尺寸的双足机器人便宜三分之一，也比轮式机器人更便宜。在一些物流中心，人形机器人采取日常“两班倒”、高峰期“三班倒”的上班节奏，实现24小时工作。席悦称，倒班的形式能让物流公司在较短时间回本。灵巧手和大脑星动纪元的人形机器人能在物流行业落地，能分拣、翻转快递包裹，与五指灵巧手的关系很大。灵巧手看起来尺寸不大，与人类的手大小类似，每根手指头都有驱动器，手上有编码器，也有减速器、电机，和机器人本体关节数量相差不大。星动纪元的第一个商业订单来自于灵巧手。2025年初，陈建宇发了一条朋友圈，提到团队在灵巧手技术和产品上取得的突破，一家海外机构的研究人员看到后找来，询问能否采购。这家机构使用后，认可了灵巧手的性能、稳定性，进行复购。在星动纪元北京公司内部，有一面墙展示了客户名单。海外客户包括OpenAI、英伟达、苹果、微软、谷歌、Meta，国内客户包括腾讯、联想、海尔、比亚迪等。星动纪元的灵巧手累计卖出近千只，其中一家4万亿美元市值的海外大厂复购了6次。做灵巧手与陈建宇的选择有关。陈建宇出生于1992年，28岁成为清华大学博士生导师。他本科就读的清华大学精密仪器系，是国内最早从事双足人形机器人研究的单位之一。博士毕业后，他受图灵奖得主姚期智邀请，在清华大学交叉信息研究院任教。陈建宇在机器人、人工智能、控制等领域的国际顶级会议和期刊上发表论文70余篇。人形机器人行业火爆之前，陈建宇是机器人领域的热门人物，但2025年，他很少公开露面，专心研究灵巧手和具身模型。他发现，想让机器人干活，手是训练大脑能力、收集操作数据最重要的部分，但当时市面上的手寿命很短，并且抓取能力较弱。席悦说，星动纪元的灵巧手在研发初期就做了很多底层创新，以前灵巧手主要采用绳驱和连杆的方案，但星动纪元团队使用的是电机直驱的方案。华映资本董事总经理刘天杰投资过多家具身智能和AI公司，他本人较熟悉大模型和具身模型技术，但和陈建宇讨论学术细节的时候，会觉得跟不上。星动纪元的大脑以端到端具身模型ERA-42为核心，也有世界模型（Ctrl-World、VLAW等）、训练框架（iRe-VLA）等技术体系。对于快递分拣场景，星动纪元专门优化，做了蒸馏和剪枝，也做了大量后训练的强化学习。在北京实验室时，物流场景的具身模型每周更新一次，落地到深圳物流中心后，现场团队晚上采集数据，第二天早上回传，上午就能更新，实现了每天更新一次模型的速度。交付和售后星动纪元人形机器人落地物流的经历，是一个先有锤子、再找钉子的过程。2025年，陈建宇做了一个新的Demo（演示版），席悦琢磨，怎样能根据Demo优化动作、选择适合的场景。调研一圈之后，他判断，做快递小件分拣最合适，于是找到了中国邮政和顺丰。当时正是快递公司大规模部署智能设备的时期。国家邮政局数据显示，2025年L4级无人车已在全国超300城市运营，2025年采购量达2.8万台。2025年一些头部快递公司也开始试点人形机器人做分拣和搬运。贯铄资本CEO、担任多家快递上市公司战略顾问的快递专家赵小敏告诉记者，当下人形机器人对快递行业来说是刚需。尤其是大型省会城市吞吐量较高的中心枢纽，引入机器人后，可以让它昼夜运作，一次性投入，后期只需要做系统维护和更新。据他了解，顺丰和中国邮政在今年和明年会加大全国核心枢纽铺设人形机器人的力度。当前物流公司遇到的问题是，人形机器人规模不够，商用能力也不够。此外，使用寿命也是客户权衡是否启用人形机器人做物流分拣的重要要素之一。机器人关节模块的电机、减速器，是运动损耗的核心。在物流、制造等需要24小时“三班倒”的场景中，核心部件的磨损会急剧加速。猎豹移动董事长兼CEO傅盛提到，按照行业标准，谐波减速器在额定负载下的寿命大约是7000小时到1万小时。这意味着，一个仓库如果单班运转，一年工作约2000小时，核心关节撑3.5到5年就得换。如果是“三班倒”，使用寿命可能缩短到一年半到两年。席悦介绍，如何能在不影响产线的同时维护机器人，是售后运维保障方面还待进一步完善的任务。刘晓军认为，星动纪元下一步还有两个需要重点解决的问题。其一是提高交付能力，同时保证人形机器人的一致性、稳定性和工作效率。其二是降低机器人本体的成本。目前星动纪元的灵巧手仍是面向多场景的通用型的手，接下来可以针对具体的应用场景优化灵巧手，既能降低成本，也能延长手的使用寿命。根据信息咨询公司QY Research报告，2025年，全球物流人形机器人市场销售额为33.5亿元，应用在仓储、分拣、搬运、集包、拆码垛、拣选与装车等物流环节，预计这一数字到2032年将达到370亿元。如果只擅长物流场景，“星动纪元可以成为一个有一定市值的上市公司，但成为不了一家伟大的公司。”刘天杰说，接下来要关注星动纪元其他场景的技术复用。  阅读原文 文章原文

成败同框，悲喜交织。资本市场不在乎⼀次发射的成败，在乎的是企业有没有拿到IPO的门票。作者：王雅洁封图：东方IC5月以来，商业航天企业IPO（首次公开发行）动作密集刷新。2026年5月14日，港交所官网披露成都国星宇航第三次递交的招股书，这家主打太空AI（人工智能）算力的公司拟冲刺港股“太空AI第一股”。至此，据经济观察报不完全统计，商业航天领域已有超10家企业处于IPO进程中，从民营火箭公司星河动力、蓝箭航天，到国资背景的快舟火箭（航天科工火箭技术有限公司），涵盖火箭制造、卫星制造与应用全产业链。一名接近快舟火箭的人士对经济观察报直言：“2026年是商业航天IPO的‘生死窗口期’，错过等于出局。”为什么必须是2026？2026年之所以成为商业航天IPO的集中爆发年，是多重时间压力叠加的结果。华泰证券通信、军工首席研究员王兴对经济观察报表示，2026年是中国商业航天的“量产元年”，“行业正从技术验证阶段全面转向工程化应用与产业化布局，可回收火箭技术突破、大型低轨星座建设加速、发射场流程优化、应用终端市场逐步起量，多重变化在这一年集中发生。”时间退回到2026年1月17日，国家队长征三号乙与民营星河动力谷神星二号同日发射失利。之后仅隔5天，蓝箭航天以22天速度冲入科创板“已问询”状态。成败同框，悲喜交织。资本市场不在乎⼀次发射的成败，在乎的是企业有没有拿到IPO的门票。2026年之所以成为商业航天IPO的集中爆发年，是多重时间压力叠加的结果。从产业需求端看，GW（中国星网）星座（申报数量约1.3万颗）和千帆星座（规划数量约1.4万颗）在2024至2025年完成初步验证和首批次发射后，2026年正式进入高频密集组网期。根据国际电信联盟的频谱占用规则，2026至2027年是实现千星级部署的关键窗口期。错过这一节点，轨道和频谱资源的先占权可能丧失。而大规模组网意味着海量的火箭发射和卫星制造订单，这进一步激发了商业航天企业的IPO需求。“星座组网的故事已经到了不得不讲的程度。”一位央企航天企业人士对经济观察报表示，组网订单是这轮IPO企业共同的收入增长预期，“如果这个预期落空，很多公司的估值逻辑要推倒重来。”从政策端看，2025年12月末，上交所发布“9号指引”，明确支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。上述接近快舟火箭的人士表示：“我们内部判断，这不是长期政策，是阶段性红利。等2027至2028年行业洗牌完成、龙头定型，门槛一定会收紧，再想上市就难了。”从外部竞争看，SpaceX的“倒逼效应”在2026年达到顶峰。2026年5月20日，SpaceX正式递交IPO文件，估值或达2万亿美元。仅三天后，星舰V3完成第十二次试飞成功。一旦其实现稳定可靠运行，每公斤载荷入轨成本将降至传统成本的1%甚至更低。更紧迫的是资本退出周期的压力。一位接近星河动力项目的投行人士对经济观察报表示，早期进入该项目的VC（风险投资）基金已到退出期，而IPO是近乎唯一的退出路径。该人士说：“一级市场已经接不住这些公司的体量了，必须去二级市场。”王兴对经济观察报表示，在当前阶段，“IPO已成为龙头企业维持竞争优势、支撑长期发展的必要路径。商业航天具备高投入、长周期、重资产属性，登陆公开市场是获取持续、大规模资金支持的核心路径。同时，在低轨卫星组网等国家级项目窗口期内，率先上市能帮助企业在产业发展红利期抢占先发优势，加速确立行业地位。”资本推手与退出焦虑集体冲刺IPO的表象之下，是一级市场资本的退出焦虑。星河动力是样本之一。2025年9月，这家成立7年的民营火箭公司完成D轮24亿元融资，创下国内民营火箭单笔融资纪录，投后估值推高至150亿至158亿元。但拉长时间线来看，其累计融资超53亿元，近半都集中在IPO前的最后一轮。2026年4月，国星宇航第三次递表前夕，该公司完成Pre-IPO轮融资35.5亿元，投后估值推至115.54亿元。该公司自成立以来累计融资约61亿元，经历三次递表、两次失效。正在冲刺IPO的一家商业航天企业的一名管理层人士对经济观察报表示，“（企业）再不上市，后续融资会更难。”与突击融资并行的是亏损的持续扩大。国星宇航招股书显示，其2025年收入7.03亿元，但净亏损达2.56亿元，同比扩大45%。招股书坦言“预计未来持续亏损，无法保证盈利”。2026年1月初，不止一家头部券商研报对商业火箭企业特征形成共识：普遍呈现收入规模小、持续大额亏损、研发投入高、客户集中的特点，IPO成为企业补充现金流、推进技术转型的核心手段。蓝箭航天从科创板IPO受理到进入“已问询”状态，全程仅用时22天。关于全行业亏损但估值高企的现象，王兴对经济观察报分析称，资本市场对商业航天企业的估值定价，核心遵循“终局价值贴现模型”，基于企业对未来万亿级卫星互联网及太空经济市场的潜在渗透率，估算其成熟期现金流并贴现至当前，形成估值基础。此外，估值中还叠加了战略稀缺性溢价与实物期权定价逻辑，“比如可回收火箭技术的突破与否，会直接影响企业的期权价值。”从客户结构方面看，国星宇航第三次招股书披露，其前五大客户收入占比高达78%，应收账款余额为6.3亿元，其中2.84亿元账龄超过两年，2025年计提坏账准备9500万元。该公司的客户以地方政府、国企、科研院所为主，市场化商业付费客户占比偏低。王兴对经济观察报表示，这是整个行业的共性特征，“商业航天尚未找到真正可持续的商业化付费模式，收入高度依赖政策订单，一旦财政收紧，现金流风险将集中暴露。”赶考之困在本轮商业航天IPO浪潮中，快舟火箭是一个特殊的样本。它是目前公开可见的范围内，唯一一家脱胎于央企体系、正在经历控制权变更的国资背景IPO冲刺者。经济观察报获悉，快舟火箭正在经历一场深层次的重构，其IPO进程也因此节奏重塑。2026年1月，航天三江挂牌转让快舟火箭29.59%股权；2026年4月，武汉国资旗下的武创星航基金以32.9985亿元接盘上述股权，成为第一大股东，航天三江持股降至26.84%，不再控股。交易条款中有一项硬性要求，摘除航天科工字号，剥离央企资质（据北京产权交易所挂牌转让公告）这意味着，快舟火箭正在从一家央企子公司，转型为地方国资控股的市场化公司。“控制权变更不是简单换股东，是‘脱央企皮、换市场化骨’。”上述接近快舟火箭的人士对经济观察报记者表示，央企资质剥离涉及相关业务资质的重新审核，合规成本极高、周期至少6至12个月。公司治理、财务体系、内控制度都需要按IPO标准完全重构，“直接导致IPO节奏延后。”对于快舟火箭的转型前景，王兴持相对乐观态度。他对经济观察报表示，“这种转型模式能够走通。该案例中，快舟火箭保留了核心技术团队和成熟的火箭研制经验，地方国资入主后不仅带来了资金支持，还将给予政策、土地、产业链配套等全方位支持。”但他同时指出，“企业是否能真正‘换骨’，关键在于能否真正建立市场化的决策机制，并突破可回收液体火箭的技术拐点。”从技术路线方面看，据上述接近快舟火箭的人士介绍，快舟火箭目前的主力产品，快舟一号甲和快舟十一号，均为固体运载火箭。固体火箭虽然响应快、适合应急和军事用途，但存在成本高、不可回收的天然短板。而当前行业主流正全面转向液氧甲烷可回收技术路线，蓝箭航天的朱雀二号、星河动力的智神星一号、星际荣耀的双曲线三号均押注这一方向。上述人士坦言，从上交所“9号指引”明确的申报条件来看，可重复使用技术阶段性成果是关键门槛，快舟的液体可回收火箭“鸣凤一号”尚在研发阶段，未实现首飞，这或是其IPO审核中的一个短板。王兴对经济观察报分析，火箭企业和卫星企业在估值体系上存在本质差异。他表示：“火箭企业的估值更侧重于技术门槛和运力稀缺性，市场关注的核心是发射成功率、成本控制能力以及产能情况，其估值往往包含对远期市场规模和盈利潜力的预期。卫星企业的估值则更看重制造与运营的规模化能力，市场更关注星座部署进度、单星成本、在轨规模，以及后续数据获取、处理与商业化落地的能力。”“外界说我们IPO‘受阻’，我们不这么认为。”上述接近快舟火箭的人士强调，“受阻意味着停止、失败、放弃。我们的真实状态是，进程显著放缓，但从未停止、从未放弃。”据该人士透露，快舟火箭近期拟招聘IPO专项财务副总监，治理重构和合规整改正在推进，目标是在2026年底至2027年初正式申报科创板。在本轮商业航天企业IPO浪潮中，国资背景企业的深度参与亦不止这一例。比如星河动力的股东中包含北京亦庄国投、南京创新投、四川产业振兴基金、深圳市引导基金等国资平台，D轮融资后国资系股东合计持股比例显著提升，市场估算已超过30%。国星宇航的股东阵容中同样涵盖青岛、深圳、成都等多省国资产业基金。上述负责星河动力项目的投行人士对经济观察报记者说：“国资给信用背书和启动资金，民营团队负责市场化运营，再通过IPO完成资本化闭环，这套模式在这一波冲刺中非常典型。”关于企业上市后的真正考验，王兴对经济观察报表示，二级市场的考核将呈现阶段性递进特征：短期最核心的指标是发射成功率和订单增速，中期成本控制和产能利用率将成为关键，长期来看盈利时间表和自由现金流才是最终的考核标准。在上述投行人士看来，中国商业航天面临的真正难题，或许不是“能不能上市”，而是上市之后，能否找到像SpaceX星链那样的可持续现金流。对商业航天企业来说，2026年只是考场的入口，而不是终点。  阅读原文 文章原文

2023年，武夷山市文旅局与人保财险分公司开展“不可移动文物保险+科技服务”合作，为位于辖区内的国家级、省级文物投保不可移动文物保险，风险保障金额合计达8800万元。在合作中，保险公司所提供的不局限于保单，而是涵盖文物巡检、设备安装、科技服务在内的文物保护措施综合方案。作者：姜鑫封图：本报资料室嘀嘀嘀……2026年5月13日，武夷山市小雨淅沥，位于南门老街上的文物与文化遗产中心内，响起了警报声。这是来自福建省文物建筑智慧监控平台的安消告警。身穿红色马甲的工作人员点开告警消息，洪坑天后宫的现场呈现在屏幕上，一位阿婆正在烧香，现场旁边的热成像图显示，左侧供台处温度已经超过80度。工作人员盯紧屏幕，直到温度降至正常。在离南门老街不远的下梅村，青石板路泛着光。坐落在下梅村的邹氏家祠在雨中显得更加古朴，这座始建于清乾隆年间的宗祠，同样在文物建筑智慧监控平台的监控之内。家祠内部，供桌一侧放着一个灭火器箱；供桌上方，两个红色超细干粉灭火球挂在房梁上；祠堂木墙上，还布设了火灾声光报警器、摄像头及传感器等安防消防装置。在武夷山市调研时，经济观察报记者了解到，这一系列的防护措施是人保财险福建南平市分公司和厦门信通慧安科技有限公司合作的产物。2023年，武夷山市文旅局与人保财险分公司开展“不可移动文物保险+科技服务”合作，为位于辖区内的国家级、省级文物投保不可移动文物保险，风险保障金额合计达8800万元。在合作中，保险公司所提供的不局限于保单，而是涵盖文物巡检、设备安装、科技服务在内的文物保护措施综合方案。对于不可再生且价值难以估量的文物而言，其所需的风险保障不仅仅是毁坏后的经济补偿，而是保险的“风险减量”服务。从“买单人”变“守护人”福建省是文化遗产大省，全省共登记不可移动文物3.3万处，可移动文物为46.92万件/套。作为世界文化遗产和自然遗产的双遗圣地，位于南平市的武夷山拥有6处国家级文物保护单位和15处省级文物保护单位，邹氏家祠便是省级文物保护单位之一。祝德宝是武夷山市下梅村的文物保护专员，负责邹氏家祠、大夫第等位于下梅村的文物单位的巡检保护工作。在武夷山市不可移动文物保险+服务项目启动后，祝德宝的手机里也装上了文物建筑智慧监测系统。以前，他每天要多次到负责的文物点巡视；现在，他有了一系列的监控设备，工作也轻松了许多。“一旦出现火情，从报警到灭火，可能连5分钟都用不到，如果按照传统流程，我骑着电动车赶到现场至少需要10分钟。”祝德宝说。“我们改变了传统事后理赔思维，坚持前置防控。”人保财险福建南平市分公司副总经理辛聪说，传统文物保险往往是“事后赔偿”，而福建省试点创新提出了“防重于赔”思路，将保费的57%投入到科技保护中，让保险公司从单纯的“风险承担者”转变为“主动管理者”。在具体实施中，人保财险通过与第三方公司合作，在前、中、后三端进行布防：前端，在文保点布设无线烟感、火灾探测器、水压水位监测等物联网设备用于环境监测；中端，搭建智慧监管平台，将所有数据汇聚到福建省文物局的总平台，值班人员实时监控，一旦有告警，弹窗、音箱提醒立即触发；后端，组建专职巡查员队伍，使用手机App（移动应用程序）完成标准化检查。每个文物点有唯一的电子标签，巡查员必须用手机NFC（近场通信）功能“打卡到位”才能开始检查。“以前巡检都是使用人工纸质，很难保证质量——巡查员没有认真查看，你也不知道。现在电子标签确保到位，每一条信息都要记录，还要拍照上传。”厦门信通慧安科技有限公司工程师葛继维说。据武夷山市文物与文化遗产保护中心主任杨少勇介绍，对于祠堂这类不可移动文物来说，70%为木结构建筑，除了水浸、腐蚀虫蛀、人为破坏等风险外，火灾是其面临的第一大安全隐患。而一旦有火灾发生，系统监控人员可以远程启动灭火器，其效率远大于普通灭火设备，喷洒后，两三秒内整个区域的小火都能灭掉。“过去文物靠人防，人需要吃饭睡觉，文保员也不可能24小时盯着。科技弥补了这个短板——它不吃饭、不睡觉，眼睛一直睁着。”杨少勇说，“通过三位一体的防控手段，实现了从事后的被动理赔到事前防护的转变。”馀庆桥上的防火设备从“体检”到“输血”从2021年开始，福建省文物局在上杭县筹备开展“文物保险+服务”试点工作，2022年正式开展试点，将包括古田会议会址在内的全县28处49点省级及以上文物保护单位纳入承保范围。2023年，福建省文物局又陆续在泉州市鲤城区、武夷山市、屏南县、南靖土楼、永定土楼等地展开相似试点。据辛聪介绍，除火灾爆炸外，雷击、暴雨、洪水、暴风、龙卷风、冰雹、台风、飓风、暴雪、冰凌、突发性滑坡、崩塌、泥石流、地面突然下陷下沉，以及飞行物体及其他空中运行物体坠落造成的文物毁坏均在保障范围内。2024年6月17日，“客家第一祠”福建省龙岩市上杭县官田李氏大宗祠受特大暴雨袭击，宗祠东西两侧横屋发生大面积坍塌损毁。人保财险在灾后第一时间预赔付300万元帮助文物灾后修复。“文物是不可再生的，不是赔多少钱就能挽回。但一旦发生损失，快速赔付至少能争取修复时间，避免次生灾害。”辛聪称，这正是“保险+服务”模式的另一面——既在日常工作中“体检”预防，又在灾难后快速“输血”。杨少勇坦言，国家级文物保护单位的巡查、管护往往比较到位，但部分省保以下的文物，却面临分布点多面广、文保人员少、资金有缺口等问题，保险和科技的组合服务补齐了这一短板。据记者了解，福建省各试点地区监管平台上线以来，共处理各种警情10.3万余次，进行数字化巡查3.6万余次。值得注意的是，“文物保险”在我国处于长期缺位、投保率很低的状态。不可再生是文物的典型特征，一旦发生文物受损等情况，后续维修经费难以筹措是不容忽视的问题。“对于保险公司来说，文物没有市场价，不同地区差异很大，厂房翻新成本可以推倒重建，但文物要照旧如旧，成本很难算。”一位财险从业人士表示，“此外，地方文物保护部门对文物保险认知不足，往往出现事故才想起来投保，地方财政压力也制约着文物保护部门投保的积极性。”在调研中，记者了解到，福建省试点采用文物重置成本法上浮20%的估值方式。以南平市为例，6处国家级文物、15处省级文物估值8800万元。此外，文旅局还要求保险公司预留部分费用，用于文保单位的小修小补。据辛聪介绍，自2023年11月起，人保财险武夷山分公司已经通过“文物保险+服务”小修小补项目完成9个文保单位的修缮，累计投入37.9万元。据一位财险从业人士介绍，其所在公司参与的文物保险项目的赔付率在35%左右，在财险险种中处于较低水平，这也说明风险管控前置发挥着重要的作用。  阅读原文 文章原文

2026年5月25日，思必驰正式向上交所递交招股书，拟募资15.55亿元，并申请在科创板上市。根据招股书数据，思必驰的营收已连续六年保持增长，从2020年的2.37亿元一路增长至2025年的6.88亿元，规模增至近3倍；同期，综合毛利率从2023年的53.69%攀升至2025年的63.24%，连续三年走高。作者：郑晨烨封图：图片资料室汽车行业的竞争焦点正在从三电系统转向智能座舱，这个变化在今年的车展上体现得尤为明显。刚刚结束的2026北京国际汽车展览会上，几乎每个展台都在演示智能座舱的各种新鲜功能，尤其在语音交互方面，有的能一句话规划一整天的行程，有的能根据驾驶者情绪切换车内氛围，有的支持四个乘客同时说话、同时下指令、互不干扰。坐进不同品牌的车里试一圈会发现，奥迪、上汽通用五菱、零跑，车里的语音方案有不小的概率来自同一家苏州公司——思必驰。就在车展开幕前不久，新一代梅赛德斯-迈巴赫S级轿车也刚在北京完成全球首秀。这款车的语音系统0.2秒即可唤醒，能识别驾驶者情绪调整应答语气，听得懂粤语和四川话，技术提供方还是思必驰。并且，奔驰这次以整个MB.OS平台为单位选定语音供应商，迈巴赫S级轿车只是应用该平台的一款车型，CLA纯电等多个车系均采用思必驰的方案。这也是奔驰首次将对话技术交给中国供应商。从迈巴赫到上汽通用五菱，思必驰的客户名单跨度之大，在汽车供应链中并不常见。根据盖世汽车研究院数据，2025年思必驰车载语音装机量市占率达22%，位居行业第二，两年前这个数字是6.8%。座舱交互还只是思必驰三条业务线之一。在智慧物联领域，思必驰的语音方案已搭载于美的空调、科沃斯扫地机器人、智元具身机器人、联想电脑等，自研AI芯片近三年内出货超6000万颗。在智慧办公领域，公司的AI办公本上市仅一年多就拿到灼识咨询认证的“彩屏办公本单品全国销售额第一”，智能吸顶麦落地超万间会议室。三条线合计，思必驰目前合作车企超60家，赋能车型近300款，累计搭载超2500万辆；物联方案服务客户覆盖家电、消费电子、机器人等细分领域，涉及黑白电、厨卫、家居中控、扫地机器人、具身机器人、PC、手机等50余个终端品类；会议办公产品也已经在海内外百余所高校以及逾千家大中小型政、企、事业单位落地使用。过去两年，资本市场投给AI的钱主要集中在大模型和算力。但对汽车、家电、机器人这类终端场景而言，一个云端的通用大模型无法直接使用，毕竟设备端的芯片算力有限，网络环境不稳定，不同品类的交互场景差异极大。要让AI在终端设备上可靠运行，需要完成从芯片适配、端侧模型部署到场景定制、离线保障的全链路技术整合，思必驰的主营业务就是这套面向智能终端设备的对话式AI技术和产品。2026年5月25日，思必驰正式向上交所递交招股书，拟募资15.55亿元，并申请在科创板上市。根据招股书数据，思必驰的营收已连续六年保持增长，从2020年的2.37亿元一路增长至2025年的6.88亿元，规模增至近3倍；同期，综合毛利率从2023年的53.69%攀升至2025年的63.24%，连续三年走高。眼下，对话式AI已成为智能设备的标配功能，根据灼识咨询数据，2020年中国对话式人工智能行业市场规模为52亿元，在2025年达到192亿元；预计到2030年，市场规模将达到473亿元，年均复合增长率为18.6%。如果思必驰顺利上市，A股将迎来“智能终端对话式AI”赛道的首家上市公司。一个车型定下来，合作三到十年车载语音属于汽车“前装”供应链，语音系统在汽车出厂前就集成在车机中，和消费者自行加装的导航仪、行车记录仪不同。前装供应商的选型流程非常严格，车企通常邀请多家供应商同步开发测试车型，每家各做一台开发车，在真实驾驶场景中进行综合PK。唤醒速度、语义理解准确率、断网环境下的离线表现、多个乘客同时说话时的识别能力，每一项都在考核范围内，最终定点取决于全系统在实车上的综合匹配度，而非某个单项指标。语音软件在整车BOM成本中占比不算高，价格几乎不影响选型结果。但一旦被选中，合作周期很长。一个车型的生命周期通常在三到十年之间，其间供应商按出货量持续收费。这种“选型严、周期长”的业务特征，决定了车载语音市场的格局不会频繁变动，但每一轮车型换代都会打开新的竞争窗口，供应商有机会通过实车PK切入新客户，而一旦进入，收入可以稳定持续多年。思必驰2019年进入汽车前装市场，踩中的正是中国新能源汽车密集推出新车型的窗口期。新能源汽车对智能座舱的配置要求普遍高于燃油车，语音交互几乎是标配。根据盖世汽车研究院数据，思必驰2025年在新能源汽车车载语音领域的装机量市占率达到34%，新能源装机量384.1万台，显著高于其22%的整体市占率。增长的另一个来源是存量客户的持续放量，汽车前装的开发周期通常在一到两年，2023年完成开发的项目，到2025年、2026年才进入规模出货阶段。自主品牌贡献了出货量的基本盘，国际品牌则拉高了供应链准入的门槛。为跻身全球车企供应链，思必驰通过了两项国际认证：ASPICE 2级，这是汽车行业对软件开发过程规范性的能力评估，覆盖需求管理、架构设计、测试验证等全流程，认证周期通常以年计；TISAX AL3级，这是由德国汽车工业协会主导的信息安全评估体系的最高等级，是德系车企对供应商的准入条件。思必驰同时牵头制定了全球首个由中国公司主导的汽车语音交互ITU国际标准，标准围绕车载多音区语音交互系统功能提出技术能力要求，推进产品体验的提升以及全球技术的无障碍交流。国际品牌的合作也带动了海外业务的拓展。思必驰的海外版车载语音助手名为Orphi，目前覆盖英语、泰语、西班牙语、阿拉伯语、俄语等40余种语言，新语种上线周期在一到两周，跨车型迁移最快一个月完成。目前已与长城、比亚迪、上汽通用五菱、阿维塔等车企的出口车型达成合作，语音系统集成在车机中随整车出口。在智慧办公方面，除了在国内的华为、阿里、小米等大型企业和北京大学、复旦大学、新加坡国立大学等海内外百余所高校的实现部署以外，公司的智能吸顶麦和矩阵麦硬件产品已进入20余个国家和地区。车载业务建立了思必驰在B端的技术口碑和客户基础，但作为技术供应商，许多B端企业在品牌认知和产品定价上始终受限，产品定义和售价，最终由车企决定。这也是思必驰从2022年开始重点布局C端自主品牌业务的出发点。思必驰的切入点是会议办公场景，最早的产品是桌面麦（会议音箱），此后逐步延伸出吸顶麦克风、矩阵麦克风、AI办公本的丰富产品线。AI办公本选择柔彩护眼屏而非行业通行的墨水屏，屏幕响应速度是墨水屏的10倍以上，刷新率接近笔记本电脑水准。2025年9月发布的X5系列率先实现彩屏与端侧大模型的组合，支持在断网环境下独立完成语音转写和会议纪要生成，数据全程不离开设备，面向保密会议等场景。此后，公司又推出了AI办公本青春版和便携式录音卡。前者面向高校学生和职业培训人群，功能与X5系列一脉相承但定价更低，后者进一步拓宽了会议办公场景下的产品矩阵。思必驰内部对C端业务的定位很明确，自主品牌能够建立直面终端用户的能力，品牌力的提升反过来也会增强B端合作中的话语权。从增长预期看，目前思必驰所深耕的三条业务线的节奏各有不同。其中，车载业务的收入确定性最强，存量客户的出货量稳定递增，新客户的定点仍在持续扩大。办公自主品牌的增速最快，客单价高，市场更为广阔。物联领域取决于下游品类的放量节奏，其中具身机器人是当前增速预期最高的方向，思必驰已在该领域的头部客户中完成卡位，根据招股书披露，智元、银河通用、魔法原子均已合作签约。根据两次申报的招股书能看出，思必驰近年做了一次明确的业务取舍，砍掉了低毛利、高定制的数字政企业务线，报告期内，公司聚焦智慧出行、智慧办公和智慧物联三大领域，与客户建立了稳定的合作关系，主营业务收入规模持续增长，毛利率整体保持较高水平。两个方向叠加，思必驰综合毛利近三年持续攀升。招股书给出了更精确的数字：2023年53.69%，2025年63.24%，三年间拉升近10个百分点。目前，AI行业的一个普遍困境是，技术公司的收入往往高度依赖定制项目，每个客户、每个场景都要重新投入研发资源做适配，收入随项目周期波动，利润很难稳定。思必驰能够推动收入结构向标准化产品转移，和它在技术层面的一项选择有直接关系，不做通用大模型，而是建了一套面向终端设备的分布式智能体系统，让同一套底层能力可以适配不同品类、不同芯片、不同场景的设备。支撑这套技术架构的，是思必驰持续高强度的研发投入。招股书显示，2023年至2025年，公司累计研发投入超7.44亿元，占同期营业收入的比例达40.72%，研发人员占比为38.68%。这套系统具体如何运行，是理解思必驰业务模式的另一个关键维度。终端设备需要什么样的AI迈巴赫的座舱、AI办公本、扫地机器人，这三类产品的价格、用途、用户群体完全不同，但它们对AI系统提出的约束条件有几个共同点。算力有限，设备端的芯片远不如云端服务器。功耗敏感，尤其是电池供电的设备，语音模块的能耗必须控制在极低水平；网络不可靠，汽车在隧道和地库中会断网，办公本在保密会议中需要断网使用。场景高度垂直，一台车需要处理车控、导航、音乐、闲聊等完全不同类型的指令，一台办公本需要准确识别数十种外语和方言，一台扫地机器人需要在高噪声环境中稳定唤醒。这些约束叠加在一起，决定了终端设备无法直接使用云端的通用大模型。设备端需要的是一套能在有限算力和不稳定网络条件下可靠运行、同时能适配数十种芯片架构的AI交互系统。思必驰在2023年发布对话基座大模型DFM，并在此基础上构建了“1+N分布式智能体系统”。这套系统的运行方式是：“1”为中枢大模型，负责理解用户意图，判断当前任务应该交给谁处理；“N”包括多个垂域专业模型、第三方大模型以及各类工具和信源，由中枢根据具体场景进行调度。在汽车智能座舱中，当驾驶者说“把空调调到22度”，这条车控指令由思必驰自研的中枢模型在端侧直接处理，无需联网。当驾驶者说“帮我查一下附近评分最高的餐厅”，中枢会将任务分配给导航和搜索相关的模块。当驾驶者想闲聊或提出知识类问题，中枢则调用接入的第三方大模型。这种架构的核心考量是面向任务的可靠性。目前，市场上的大模型各有侧重，有的深度检索能力强但回答冗长，有的响应速度快但准确率波动较大。如果整车绑定单一模型，就必须接受该模型在所有场景下的全部短板。分布式架构允许系统在不同任务中调用最合适的工具，同时将90%的高频操作放在端侧离线完成，既满足车规级的响应速度要求，也降低了对云端算力的持续依赖。支撑这套架构在不同设备上规模化部署的，是思必驰自研的DUI 2.0智能化定制中台。终端设备的品类极为多样，不同车企使用不同的芯片平台，不同家电对功耗和唤醒方式的要求各异，不同市场需要不同的语种支持。DUI 2.0将底层AI能力封装为标准化组件，支持按需组合和快速定制，截至目前，中台已沉淀4万余个场景化对话技能，完成对34种芯片架构的深度适配，累计服务数亿台终端设备。技术路线是否可行，学术评测提供了一个参照。在Interspeech 2026音频推理挑战赛中，思必驰—上海交通大学联合实验室团队获得智能体赛道全球亚军。这场赛事的评估维度主要是推理过程的质量，即系统是否能够清晰地呈现中间推理步骤，证明它理解了音频中的逻辑关系，而不只是输出概率最高的结果。思必驰团队提交的方案，核心是多个智能体从不同维度交叉验证结论，和其在终端设备上部署的“1+N”架构在技术思路上一致。2025年全年，联合实验室共有20篇论文入选Interspeech、ACL、ICML、NeurIPS等顶级学术会议，研究方向覆盖大模型检索增强生成、低比特率语音编解码、低延迟语音合成、大语言模型可靠性、指令微调与模型可解释表征研究等。公司首席科学家俞凯获评ISCA Fellow，这是国际语音通信协会2008年设立以来中国内地首位获此荣誉的学者。在平台资质方面，思必驰承建科技部“语言计算国家新一代人工智能开放创新平台”，这是国内仅有的两家语音语言类国家级AI开放创新平台之一；该公司牵头，联合上海交通大学、苏州大学组建的江苏省语言计算及应用重点实验室，是江苏省首个由企业牵头的人工智能领域重点实验室，聚焦语音语言与群体智能等前沿技术，开展原始创新和核心技术攻关。截至2025年底，思必驰拥有授权发明专利717项，牵头或参与70余项国际、国家、行业及团体标准。三条业务线共享同一套底层技术架构，区别只在上层的场景定制，这种“底层通用、上层定制”的能力，也决定了思必驰下一步的扩展方向不需要重新搭建技术栈，而是在现有平台上持续接入新的设备品类和应用场景。公开信息显示，思必驰在具身机器人领域已完成头部客户卡位，办公产品线也推出了面向高校和培训场景的新品，与此同时，新能源汽车的智能座舱渗透率仍在快速提升，智能家居和具身机器人的出货量处于增长周期，海外市场的拓展也在提速。在大模型公司密集冲刺资本市场的当下，思必驰提供了一个不同的样本，不做通用大模型，专注于让AI在终端设备上可靠运行，并在这个过程中找到了一条收入持续增长、毛利持续改善的商业路径，对关注AI产业的投资者来说，这家公司的IPO进程值得持续跟踪。  阅读原文 文章原文

——大事—— *ST万方：公司股票终止上市，将于6月3日被摘牌 ST万方6月2日公告，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，将在2026年6月3日被摘牌。公司已聘请华龙证券股份有限公司担任主办券商，并与其签订了《委托股票转让协议》，聘请其提供股份转让服务，办理股票重新确认及全国股份转让系统股份登记结算等事宜。公司股票摘牌后至完成退市板块初始登记期间，请投资者不要注销拟在退市板块使用的证券账户，否则可能导致股份无法按时完成退市板块的登记、影响后续股份转让。 *ST节能：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案 ST节能6月2日晚间公告，公司于2026年6月2日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照相关规定履行信息披露义务。 艾德生物：因筹划控制权变更事项，股票继续停牌 艾德生物6月2日公告，因控股股东前瞻投资（香港）有限公司正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，为避免对公司股价造成重大影响，公司股票自2026年6月1日开市起停牌。因相关事项仍在推进中，公司预计无法在2026年6月3日开市起复牌，为维护投资者利益，公司股票自2026年6月3日开市起继续停牌。预计继续停牌时间不超过3个交易日。 ——业绩—— 千里科技：5月汽车整车销量8210辆，同比增长2.1% 千里科技6月2日公告，2026年5月汽车整车销量为8210辆，同比增长2.10。2026年15月，汽车整车累计销量为35186辆，同比增长22.92。 东安动力：前5月发动机累计销量16.11万台，同比下降9.79% 东安动力6月2日公告，2026年5月份发动机销量为22038台，同比下降25.44；产量为31030台，同比下降8.83。变速器销量为10705台，同比下降45；产量为5271台，同比下降78.84。 2026年15月，发动机累计销量为161102台，同比下降9.79；累计产量为167979台，同比下降9.69。变速器累计销量为50142台，同比下降31.96；累计产量为46694台，同比下降46.88。 宇通客车：5月销售量3480辆，同比增长13.99% 宇通客车6月2日公告，2026年5月份销售量为3,480辆，同比增长13.99。2026年15月累计销售量为14,887辆，同比下降3.34。 ——公司经营—— 金螳螂：孙公司中标越南酒店装修等项目，合计金额约2.53亿元 金螳螂6月2日公告，公司孙公司金螳螂（越南）建筑有限公司收到奥林匹亚有限责任公司发来的《中标函》，被指定为“VOCO酒店室内装修工程”、“VOCO酒店客房电气管道、线缆及桥架安装工程”、“皇冠假日酒店室内装饰工程”、“皇冠假日酒店客房电气管道、线缆及桥架安装工程”四个项目的施工承包商，合计中标总金额为989,355,510,180越南盾，折合约2.53亿元。 胜蓝股份：公司中标Infra2.0整机柜高速线缆部件-Cable Box项目 胜蓝股份6月2日公告，公司于近日收到某客户相关项目的中标通知，确认公司为该客户Infra2.0整机柜高速线缆部件Cable Box项目的中标单位。目前公司尚未与客户签署正式合同。 思泉新材：收到某液冷产品项目中标通知 思泉新材6月2日公告，公司近日收到某客户的中标通知，确认公司为某液冷产品项目的中标单位。因保密要求，客户信息及项目细节豁免披露。中标产品将按月度滚动下单形式交付，最终合同信息需进一步协商确定。若项目顺利实施，预计将对公司本年度及未来年度经营业绩产生积极影响。 西域旅游：聘任刘江、都云飞为公司副总经理 西域旅游6月2日公告，公司董事会同意聘任刘江、都云飞为公司副总经理，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会任期届满之日止。 航发动力：李健辞任公司副董事长等职务 航发动力6月2日公告，公司董事会于近日收到公司副董事长李健提交的辞职报告。李健因工作变动申请辞去公司董事、副董事长等职务，辞职后将不在公司及其控股子公司任职，辞职报告自提交董事会之日起生效。 东方雨虹：子公司拟约5.42亿元取得两家印尼企业55%股权 东方雨虹6月2日公告，根据协议安排，公司控股子公司印尼东方雨虹拟以自有资金合计出资约1,426,387,631,914印尼卢比分别以增资及股权收购方式取得PT Inter Aneka Lestari Kimia（简称PT IALK）55股权，以股权收购方式取得交易对方持有的PT Adhi Cakra Utama Mulia（简称PT ACUM）55股权。本次交易中：印尼东方雨虹拟出资307,000,000,000印尼卢比（约1.1666亿人民币）认购PT IALK新发行股份304.64万股并取得PT IALK14.47股权，前述增资完成后，印尼东方雨虹拟分别出资859,512,631,914印尼卢比（约3.2661亿人民币）收购交易对方持有的PT IALK 40.53股权，拟出资259,875,000,000印尼卢比（约0.9875亿人民币）收购交易对方持有的PT ACUM 55股权。本次交易完成后，印尼东方雨虹将分别持有PT IALK及PT ACUM 55的股权。本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ——增减持—— 银龙股份：实控人及部分高管拟增持公司股份 银龙股份6月2日公告，控股股东、实际控制人、董事长兼总经理谢志峰，谢志峰之一致行动人、公司董事会秘书谢昭庭，大股东谢铁根之一致行动人谢志安，大股东谢辉宗之一致行动人、公司副总经理谢志杰，大股东谢辉宗之一致行动人谢志元计划以自有或自筹资金自6月3日起6个月内通过上海证券交易所交易系统集中竞价方式增持公司股份，预计增持金额如下：谢志峰预计增持金额不低于1000万元（含）且不超过2000万元（含）；谢昭庭预计增持金额不低于150万元（含）且不超过300万元（含）；谢志安预计增持金额不低于600万元（含）且不超过1200万元（含）；谢志杰预计增持金额不低于400万元（含）且不超过800万元（含）；谢志元预计增持金额不低于300万元（含）且不超过600万元（含）。 ——回购—— TCL科技：拟11亿元-12亿元回购公司股份 TCL科技6月2日晚间公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于11亿元且不超过12亿元。回购价格不超过6.6元股。在回购股份价格不超过人民币6.60元股（含）的条件下，按回购总金额上限人民币12.0亿元测算，预计可回购股份数量约18,181.82万股，约占公司目前总股本的0.87。回购股份将用于员工持股计划及或股权激励。回购期限为自公司第八届董事会第二十三次会议审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 铭科精技：拟1800万元-3600万元回购股份，回购价不超30元/股 铭科精技6月2日公告，公司拟以1800万元3600万元回购股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。回购价格不超过30元股。 ——大事—— *ST万方：公司股票终止上市，将于6月3日被摘牌 ST万方6月2日公告，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，将在2026年6月3日被摘牌。公司已聘请华龙证券股份有限公司担任主办券商，并与其签订了《委托股票转让协议》，聘请其提供股份转让服务，办理股票重新确认及全国股份转让系统股份登记结算等事宜。公司股票摘牌后至完成退市板块初始登记期间，请投资者不要注销拟在退市板块使用的证券账户，否则可能导致股份无法按时完成退市板块的登记、影响后续股份转让。 *ST节能：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案 ST节能6月2日晚间公告，公司于2026年6月2日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照相关规定履行信息披露义务。 艾德生物：因筹划控制权变更事项，股票继续停牌 艾德生物6月2日公告，因控股股东前瞻投资（香港）有限公司正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，为避免对公司股价造成重大影响，公司股票自2026年6月1日开市起停牌。因相关事项仍在推进中，公司预计无法在2026年6月3日开市起复牌，为维护投资者利益，公司股票自2026年6月3日开市起继续停牌。预计继续停牌时间不超过3个交易日。 ——业绩—— 千里科技：5月汽车整车销量8210辆，同比增长2.1% 千里科技6月2日公告，2026年5月汽车整车销量为8210辆，同比增长2.10。2026年15月，汽车整车累计销量为35186辆，同比增长22.92。 东安动力：前5月发动机累计销量16.11万台，同比下降9.79% 东安动力6月2日公告，2026年5月份发动机销量为22038台，同比下降25.44；产量为31030台，同比下降8.83。变速器销量为10705台，同比下降45；产量为5271台，同比下降78.84。 2026年15月，发动机累计销量为161102台，同比下降9.79；累计产量为167979台，同比下降9.69。变速器累计销量为50142台，同比下降31.96；累计产量为46694台，同比下降46.88。 宇通客车：5月销售量3480辆，同比增长13.99% 宇通客车6月2日公告，2026年5月份销售量为3,480辆，同比增长13.99。2026年15月累计销售量为14,887辆，同比下降3.34。 ——公司经营—— 金螳螂：孙公司中标越南酒店装修等项目，合计金额约2.53亿元 金螳螂6月2日公告，公司孙公司金螳螂（越南）建筑有限公司收到奥林匹亚有限责任公司发来的《中标函》，被指定为“VOCO酒店室内装修工程”、“VOCO酒店客房电气管道、线缆及桥架安装工程”、“皇冠假日酒店室内装饰工程”、“皇冠假日酒店客房电气管道、线缆及桥架安装工程”四个项目的施工承包商，合计中标总金额为989,355,510,180越南盾，折合约2.53亿元。 胜蓝股份：公司中标Infra2.0整机柜高速线缆部件-Cable Box项目 胜蓝股份6月2日公告，公司于近日收到某客户相关项目的中标通知，确认公司为该客户Infra2.0整机柜高速线缆部件Cable Box项目的中标单位。目前公司尚未与客户签署正式合同。 思泉新材：收到某液冷产品项目中标通知 思泉新材6月2日公告，公司近日收到某客户的中标通知，确认公司为某液冷产品项目的中标单位。因保密要求，客户信息及项目细节豁免披露。中标产品将按月度滚动下单形式交付，最终合同信息需进一步协商确定。若项目顺利实施，预计将对公司本年度及未来年度经营业绩产生积极影响。 西域旅游：聘任刘江、都云飞为公司副总经理 西域旅游6月2日公告，公司董事会同意聘任刘江、都云飞为公司副总经理，任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会任期届满之日止。 航发动力：李健辞任公司副董事长等职务 航发动力6月2日公告，公司董事会于近日收到公司副董事长李健提交的辞职报告。李健因工作变动申请辞去公司董事、副董事长等职务，辞职后将不在公司及其控股子公司任职，辞职报告自提交董事会之日起生效。 东方雨虹：子公司拟约5.42亿元取得两家印尼企业55%股权 东方雨虹6月2日公告，根据协议安排，公司控股子公司印尼东方雨虹拟以自有资金合计出资约1,426,387,631,914印尼卢比分别以增资及股权收购方式取得PT Inter Aneka Lestari Kimia（简称PT IALK）55股权，以股权收购方式取得交易对方持有的PT Adhi Cakra Utama Mulia（简称PT ACUM）55股权。本次交易中：印尼东方雨虹拟出资307,000,000,000印尼卢比（约1.1666亿人民币）认购PT IALK新发行股份304.64万股并取得PT IALK14.47股权，前述增资完成后，印尼东方雨虹拟分别出资859,512,631,914印尼卢比（约3.2661亿人民币）收购交易对方持有的PT IALK…

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 林倩冰 又有民营银行下架中长期定期存款产品。 近日，中关村银行公告称，自5月30日起暂时下架个人、单位整存整取3年期存款产品。界面新闻梳理发现，目前多家民营银行APP页面已暂时无法购买5年期和3年期整存整取产品。 业内认为，民营银行下架高利率存款产品与净息差持续下行有关，下架中长期存款可以控制整体付息率。 中关村银行下架整存整取3年期存款产品 近日，中关村银行公告称，自5月30日起，该行营业厅、手机银行APP、企业网银等渠道，暂时下架个人、单位整存整取3年期存款产品。已办理的存量整存整取3年存款产品不受本次调整影响，仍按照存入时约定的利率计息，按约定到期兑付或到期转存。 界面新闻注意到，2025年10月，中关村银行曾下调部分存款产品利率。据当时公告，下调后，整存整取2年期产品年利率、新客整存整取2年期产品年利率、整存整取3年期产品年利率、整存整取5年期产品年利率分别为1.8%、1.9%、2.1%、2%。当时公告显示，整存整取3年期和5年期产品已下架。 中关村银行线上客服对界面新闻表示，该行于2024年4月对5年整存整取产品做出下架调整，3年期整存整取产品曾下架后又上架，并于5月30日再次下架。 中关村银行官方APP显示，目前该行仅剩整存整取2年、1年、6月、3月产品，年利率分别为1.8%、1.6%、1.4%、1.2%。这意味着，本次中关村银行下架个人、单位整存整取3年期存款产品后，该行整存整取年化利率已全面降至“1字头”。 界面新闻记者注意到，目前，多家民营银行APP页面均已无法购买5年期和3年期定期存款产品。 具体来看，吉林亿联银行、威海蓝海银行、湖南三湘银行、浙江网商银行、上海华瑞银行、江苏苏商银行、北京中关村银行APP暂时无法购买5年期定期存款产品，其中亿联银行、蓝海银行显示产品“售罄”，其余银行APP页面未显示相关产品。 亿联银行、蓝海银行、中关村银行APP暂时无法购买3年期定期存款产品，其中亿联银行、蓝海银行APP显示产品“售罄”，中关村银行APP页面未显示相关产品。 此外，亿联银行、蓝海银行APP暂时无法购买两年期定期存款产品，产品显示“已售罄”；蓝海银行、华瑞银行APP无法购买1年期定期存款产品，其中蓝海银行产品显示“已售罄”，华瑞银行页面未显示相关产品。 除部分较长期限的存款产品无法购买外，民营银行存款利率还出现了一定程度的“倒挂”。比如，湖南三湘银行APP页面显示，整存整取2年期存款产品年化利率为2%，较其3年期产品年利率高出0.05个百分点。 净息差持续下行 民营银行下架中长期存款产品背后是净息差的持续下行。 一位民营银行人士告诉界面新闻，目前下架的一般都是高利率存款产品，以及一些自动滚存的产品，“为了压降负债成本。”在贷款业务相对艰难的背景下，部分民营银行或许并不缺存款。 “贷款都放不出去，要那么多高利率的存款干什么。”上述民营银行人士说道。 另有城商行人士对界面新闻分析认为，民营银行下架中长期存款产品，主要是因为这类产品利率较高，而当前高收益资产减少，民营银行成本端存在压力。通过减少高息长期资金的吸纳，下架中长期存款可以控制整体付息率，为净息差的企稳回升创造条件，但流动性管理难度或将增加。 “核心驱动力在于银行业净息差持续收窄的宏观压力。”盘古智库高级研究员江瀚对界面新闻表示，在贷款端收益率不断下行的背景下，如果继续维持高成本的中长期存款，银行的利差空间将被极度压缩甚至出现倒挂，下架高成本负债是缓解经营压力的必然选择。同时，中长期存款资金成本刚性且锁定时间长，而当前实体经济的信贷需求多以中短期为主，为了提升重定价的机动性，银行必须缩短负债的平均到期时间，摆脱对高息长期资金的过度依赖。 国家金融监督管理总局发布的《商业银行主要指标分机构类情况表》显示，截至2026年一季度末，民营银行净息差为3.62%，较2025年末下降0.21个百分点。2023年年末至今，民营银行净息差累计已下降0.77个百分点。 据界面新闻此前梳理，截至2025年末，18家已公布年报的民营银行中，有7家民营银行贷款规模较2024年末出现负增长，7家民营银行贷款规模增速较2024年有所下降。 展望来看，江瀚表示，民营银行必须摒弃规模扩张的执念，全面强化自营风控与获客能力，同时深耕细分赛道，从“零售主导”向“产业银行”或“科技金融”转型。此外，还可以积极拓展多元化金融服务，构建“信贷+”的综合生态。 “靠高息揽存，是没有基础客户、没有核心竞争力的银行，未来大概率是会有挑战，或者说是没有竞争能力。”上述城商行人士表示。 图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 林倩冰 又有民营银行下架中长期定期存款产品。 近日，中关村银行公告称，自5月30日起暂时下架个人、单位整存整取3年期存款产品。界面新闻梳理发现，目前多家民营银行APP页面已暂时无法购买5年期和3年期整存整取产品。 业内认为，民营银行下架高利率存款产品与净息差持续下行有关，下架中长期存款可以控制整体付息率。 中关村银行下架整存整取3年期存款产品 近日，中关村银行公告称，自5月30日起，该行营业厅、手机银行APP、企业网银等渠道，暂时下架个人、单位整存整取3年期存款产品。已办理的存量整存整取3年存款产品不受本次调整影响，仍按照存入时约定的利率计息，按约定到期兑付或到期转存。 界面新闻注意到，2025年10月，中关村银行曾下调部分存款产品利率。据当时公告，下调后，整存整取2年期产品年利率、新客整存整取2年期产品年利率、整存整取3年期产品年利率、整存整取5年期产品年利率分别为1.8%、1.9%、2.1%、2%。当时公告显示，整存整取3年期和5年期产品已下架。 中关村银行线上客服对界面新闻表示，该行于2024年4月对5年整存整取产品做出下架调整，3年期整存整取产品曾下架后又上架，并于5月30日再次下架。 中关村银行官方APP显示，目前该行仅剩整存整取2年、1年、6月、3月产品，年利率分别为1.8%、1.6%、1.4%、1.2%。这意味着，本次中关村银行下架个人、单位整存整取3年期存款产品后，该行整存整取年化利率已全面降至“1字头”。 界面新闻记者注意到，目前，多家民营银行APP页面均已无法购买5年期和3年期定期存款产品。 具体来看，吉林亿联银行、威海蓝海银行、湖南三湘银行、浙江网商银行、上海华瑞银行、江苏苏商银行、北京中关村银行APP暂时无法购买5年期定期存款产品，其中亿联银行、蓝海银行显示产品“售罄”，其余银行APP页面未显示相关产品。 亿联银行、蓝海银行、中关村银行APP暂时无法购买3年期定期存款产品，其中亿联银行、蓝海银行APP显示产品“售罄”，中关村银行APP页面未显示相关产品。 此外，亿联银行、蓝海银行APP暂时无法购买两年期定期存款产品，产品显示“已售罄”；蓝海银行、华瑞银行APP无法购买1年期定期存款产品，其中蓝海银行产品显示“已售罄”，华瑞银行页面未显示相关产品。 除部分较长期限的存款产品无法购买外，民营银行存款利率还出现了一定程度的“倒挂”。比如，湖南三湘银行APP页面显示，整存整取2年期存款产品年化利率为2%，较其3年期产品年利率高出0.05个百分点。 净息差持续下行 民营银行下架中长期存款产品背后是净息差的持续下行。 一位民营银行人士告诉界面新闻，目前下架的一般都是高利率存款产品，以及一些自动滚存的产品，“为了压降负债成本。”在贷款业务相对艰难的背景下，部分民营银行或许并不缺存款。 “贷款都放不出去，要那么多高利率的存款干什么。”上述民营银行人士说道。 另有城商行人士对界面新闻分析认为，民营银行下架中长期存款产品，主要是因为这类产品利率较高，而当前高收益资产减少，民营银行成本端存在压力。通过减少高息长期资金的吸纳，下架中长期存款可以控制整体付息率，为净息差的企稳回升创造条件，但流动性管理难度或将增加。 “核心驱动力在于银行业净息差持续收窄的宏观压力。”盘古智库高级研究员江瀚对界面新闻表示，在贷款端收益率不断下行的背景下，如果继续维持高成本的中长期存款，银行的利差空间将被极度压缩甚至出现倒挂，下架高成本负债是缓解经营压力的必然选择。同时，中长期存款资金成本刚性且锁定时间长，而当前实体经济的信贷需求多以中短期为主，为了提升重定价的机动性，银行必须缩短负债的平均到期时间，摆脱对高息长期资金的过度依赖。 国家金融监督管理总局发布的《商业银行主要指标分机构类情况表》显示，截至2026年一季度末，民营银行净息差为3.62%，较2025年末下降0.21个百分点。2023年年末至今，民营银行净息差累计已下降0.77个百分点。 据界面新闻此前梳理，截至2025年末，18家已公布年报的民营银行中，有7家民营银行贷款规模较2024年末出现负增长，7家民营银行贷款规模增速较2024年有所下降。 展望来看，江瀚表示，民营银行必须摒弃规模扩张的执念，全面强化自营风控与获客能力，同时深耕细分赛道，从“零售主导”向“产业银行”或“科技金融”转型。此外，还可以积极拓展多元化金融服务，构建“信贷+”的综合生态。 “靠高息揽存，是没有基础客户、没有核心竞争力的银行，未来大概率是会有挑战，或者说是没有竞争能力。”上述城商行人士表示。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦界面新闻编辑 | 王姝 近期，影片《给阿嬷的情书》热映出圈，打动无数观众。 这部现象级作品在让人们无比动容的同时，也让一个沉寂已久的古老行业——侨批业，重新进入公众的视野。 侨批，就是华侨寄回家乡的“信”与“钱”，二者缺一不可。在电影中，郑木生及谢南枝寄给叶淑柔的侨批，既是跨越山海的深情告白，也是支撑一家老小的血汗钱，信里有牵挂，钱里有担当。 从金融的角度看，早在现代银行出现之前，侨批业成为连接中国与世界的金融血脉，承担着货币兑换、信用担保、跨国汇兑等功能。某种程度上，侨批业是中国进入国际金融市场的先行者。 侨批业产生于19世纪中叶，终结于20世纪90年代末，历时约150年。当前，现代银行网络、支付体系取代了侨批业，但核心金融逻辑与百年前的侨批依然有相似之处。 银信局如何运作？ 19世纪初，一批往来于福建、广东与东南亚之间的特殊商人——“水客”，成为侨批业最早的雏形。“水客”是船上的小商贩，从国内捎带丝绸、茶叶、瓷器等货物南下售卖，返程时再从南洋带回香料等洋货。 久而久之，华侨发现这些商贩值得信赖，便托其将银信捎回家乡，水客由此成为最早的跨国汇款“信使”，他们同时带回“信”和“钱”。 然而，水客模式存在明显瓶颈，其“收批-承转-解付”的经营周期较长，往返频次也有限。于是，部分商人开始在南洋自行设局收汇，在侨居地商栈收取银信，再交予国内商栈分送。 这些商栈逐步从原有行业中剥离，专营侨批业务，“批信局”由此诞生。“批信局”本质上可视为钱庄的一种延伸形态，大多采用总分馆架构：总馆设于南洋各埠，分馆则布局于厦门、汕头等侨乡重镇。 “批信局”名称颇多，因时因地而异，包括“批馆”、“民信局”、“银信局”、“批信局”、“汇兑信局”、“汇兑庄”等。电影中采用银信局的说法，裕丰银信局的镜头多次出现。 截图自《给阿嬷的情书》预告片 随着19世纪末及20世纪初中国开办邮政及加入万国邮联，“批信”由邮政寄递，“批款”则另外通过传统钱庄和近代银行调拨头寸，“信”和“银”的传递速度大幅提高。 从盈利模式看，早期批信局的利润主要来自手续费，以及部分机构利用批款在解付前从事贸易的获利。随着行业日趋成熟、竞争加剧，单纯依靠手续费已难以为继，套汇赚取汇率差额逐渐成为主要盈利来源。此外，批信局将零星批款积少成多、定期汇出，沉淀期间产生的利息亦归其所有。 为什么收到的是港币？ 电影中，郑木生下南洋主要在泰国谋生，赚的“钱”是当地的货币，但叶淑柔收到的“钱”是港币。 比如侨批“付港币五十元，随寄布料十尺。我在暹罗（泰国）非常好，免担忧。”；再如“淑柔吾妻，付去港币五十元，我一切平安，你免挂念。” 这是因为，华侨托寄批款，在侨居国应将该国法定货币通过批信局按当天汇率兑换成中国市场的流通货币。郑木生寄款时正值解放战争期间，国民政府金圆券币值暴跌，东南亚各国华侨的批款基本上改用港币。 之所以用港币，是因为港币背靠香港成熟的贸易体系，币值长期稳定，且易于兑换成其他货币。此外，华侨寄送的侨批大多经由香港中转后进入内地。 实际上，侨批业的币种和货币单位伴随着社会发展和政治变革不断变化：从外国银洋、本国银元到国币、法币、金圆券，再到人民券（旧币）、港元、人民币。 与现代支付体系的相似之处 从金融业务的本质上看，侨批业属于邮政、金融业范畴，涵盖了金融汇兑的三种方式：信汇、票汇和电汇，批信局的跨国经营则属于国际汇兑业务。1929年，民国邮政总局对侨批业的调查报告中明确指出“批局基本上是个银行家”。 随着国内批信局整体并入国家金融机构、技术的发展，以纸质形态存在的侨批业正式走入历史。 1972年，国务院文件通知取消国内私营侨批业，侨汇业务由银行接办。1976年1月起，福建各地收汇局的机构和名称取消，人员归当地银行，侨批业务一律由银行接办。1979年厦门侨批业全部收归中国银行办理。 在国内批信局整体并入国家金融机构之后约20年，继续经营的国外侨批信局也正式将相关业务分解到银行、邮局，侨批业由此终结，取而代之的是现代银行、现代支付体系。 比如，当前泰国华侨向当地银行发起汇款指令，款项经SWIFT报文系统层层中转，再经过中间行最终由中国境内银行清算入账，全程通常耗时约3个工作日。 此外，跨境支付平台、CIPS（人民币跨境支付系统）、多边央行数字货币桥、跨境二维码统一网关等基础设施进一步便利了跨境支付需求，跨境收款的时间也越来越短，由曾经的数月、数天，缩短至几小时乃至几分钟。 不过，当代SWIFT跨国汇款等模式与侨批业确有深层相似之处，比如本地收付、多地资金池、内部轧差等。 具体而言，成熟期的侨批业（批信局模式）和通过SWIFT的跨国汇款均无需逐笔全额跨境搬运资金，而是通过多边资金池平衡与定期清算机制实现跨境汇付。 本地收付的模式也被引入跨境支付平台。“我们创新了本地收款账户服务模式，外贸企业开通目标国家的本地收款账户之后，海外买家可以直接用当地货币付款。资金当天就能到账，到账后外贸企业当天就可以换成美元或人民币。”某跨境支付平台负责人对界面新闻记者表示。 图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 杨志锦界面新闻编辑 | 王姝 近期，影片《给阿嬷的情书》热映出圈，打动无数观众。 这部现象级作品在让人们无比动容的同时，也让一个沉寂已久的古老行业——侨批业，重新进入公众的视野。 侨批，就是华侨寄回家乡的“信”与“钱”，二者缺一不可。在电影中，郑木生及谢南枝寄给叶淑柔的侨批，既是跨越山海的深情告白，也是支撑一家老小的血汗钱，信里有牵挂，钱里有担当。 从金融的角度看，早在现代银行出现之前，侨批业成为连接中国与世界的金融血脉，承担着货币兑换、信用担保、跨国汇兑等功能。某种程度上，侨批业是中国进入国际金融市场的先行者。 侨批业产生于19世纪中叶，终结于20世纪90年代末，历时约150年。当前，现代银行网络、支付体系取代了侨批业，但核心金融逻辑与百年前的侨批依然有相似之处。 银信局如何运作？ 19世纪初，一批往来于福建、广东与东南亚之间的特殊商人——“水客”，成为侨批业最早的雏形。“水客”是船上的小商贩，从国内捎带丝绸、茶叶、瓷器等货物南下售卖，返程时再从南洋带回香料等洋货。 久而久之，华侨发现这些商贩值得信赖，便托其将银信捎回家乡，水客由此成为最早的跨国汇款“信使”，他们同时带回“信”和“钱”。 然而，水客模式存在明显瓶颈，其“收批-承转-解付”的经营周期较长，往返频次也有限。于是，部分商人开始在南洋自行设局收汇，在侨居地商栈收取银信，再交予国内商栈分送。 这些商栈逐步从原有行业中剥离，专营侨批业务，“批信局”由此诞生。“批信局”本质上可视为钱庄的一种延伸形态，大多采用总分馆架构：总馆设于南洋各埠，分馆则布局于厦门、汕头等侨乡重镇。 “批信局”名称颇多，因时因地而异，包括“批馆”、“民信局”、“银信局”、“批信局”、“汇兑信局”、“汇兑庄”等。电影中采用银信局的说法，裕丰银信局的镜头多次出现。 截图自《给阿嬷的情书》预告片 随着19世纪末及20世纪初中国开办邮政及加入万国邮联，“批信”由邮政寄递，“批款”则另外通过传统钱庄和近代银行调拨头寸，“信”和“银”的传递速度大幅提高。 从盈利模式看，早期批信局的利润主要来自手续费，以及部分机构利用批款在解付前从事贸易的获利。随着行业日趋成熟、竞争加剧，单纯依靠手续费已难以为继，套汇赚取汇率差额逐渐成为主要盈利来源。此外，批信局将零星批款积少成多、定期汇出，沉淀期间产生的利息亦归其所有。 为什么收到的是港币？ 电影中，郑木生下南洋主要在泰国谋生，赚的“钱”是当地的货币，但叶淑柔收到的“钱”是港币。 比如侨批“付港币五十元，随寄布料十尺。我在暹罗（泰国）非常好，免担忧。”；再如“淑柔吾妻，付去港币五十元，我一切平安，你免挂念。” 这是因为，华侨托寄批款，在侨居国应将该国法定货币通过批信局按当天汇率兑换成中国市场的流通货币。郑木生寄款时正值解放战争期间，国民政府金圆券币值暴跌，东南亚各国华侨的批款基本上改用港币。 之所以用港币，是因为港币背靠香港成熟的贸易体系，币值长期稳定，且易于兑换成其他货币。此外，华侨寄送的侨批大多经由香港中转后进入内地。 实际上，侨批业的币种和货币单位伴随着社会发展和政治变革不断变化：从外国银洋、本国银元到国币、法币、金圆券，再到人民券（旧币）、港元、人民币。 与现代支付体系的相似之处 从金融业务的本质上看，侨批业属于邮政、金融业范畴，涵盖了金融汇兑的三种方式：信汇、票汇和电汇，批信局的跨国经营则属于国际汇兑业务。1929年，民国邮政总局对侨批业的调查报告中明确指出“批局基本上是个银行家”。 随着国内批信局整体并入国家金融机构、技术的发展，以纸质形态存在的侨批业正式走入历史。 1972年，国务院文件通知取消国内私营侨批业，侨汇业务由银行接办。1976年1月起，福建各地收汇局的机构和名称取消，人员归当地银行，侨批业务一律由银行接办。1979年厦门侨批业全部收归中国银行办理。 在国内批信局整体并入国家金融机构之后约20年，继续经营的国外侨批信局也正式将相关业务分解到银行、邮局，侨批业由此终结，取而代之的是现代银行、现代支付体系。 比如，当前泰国华侨向当地银行发起汇款指令，款项经SWIFT报文系统层层中转，再经过中间行最终由中国境内银行清算入账，全程通常耗时约3个工作日。 此外，跨境支付平台、CIPS（人民币跨境支付系统）、多边央行数字货币桥、跨境二维码统一网关等基础设施进一步便利了跨境支付需求，跨境收款的时间也越来越短，由曾经的数月、数天，缩短至几小时乃至几分钟。 不过，当代SWIFT跨国汇款等模式与侨批业确有深层相似之处，比如本地收付、多地资金池、内部轧差等。 具体而言，成熟期的侨批业（批信局模式）和通过SWIFT的跨国汇款均无需逐笔全额跨境搬运资金，而是通过多边资金池平衡与定期清算机制实现跨境汇付。 本地收付的模式也被引入跨境支付平台。“我们创新了本地收款账户服务模式，外贸企业开通目标国家的本地收款账户之后，海外买家可以直接用当地货币付款。资金当天就能到账，到账后外贸企业当天就可以换成美元或人民币。”某跨境支付平台负责人对界面新闻记者表示。

宏观要闻 八部门联合开展重点群体促就业“国聘行动” 据教育部网站周二发布消息，教育部、人社部、国务院国资委等八部门印发通知，于5月至12月联合开展“国聘行动”，全力促进2026届高校毕业生和2024、2025届离校未就业毕业生等重点群体尽早就业。行动首先提到，深入挖潜拓展就业岗位。加力落实各项稳就业、促就业支持政策，聚焦就业带动能力强、岗位规模增长较快的制造业、服务业等重点产业领域，开发更多有利于发挥毕业生所学所长的就业岗位。 中央财政下达育儿补贴补助资金999亿元 财政部近期下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，支持各地为符合条件的婴幼儿发放育儿补贴。预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。目前，2026年育儿补贴发放工作正在平稳有序开展。根据相关管理规定，各级卫生健康部门负责育儿补贴审核发放的组织实施，原则上每季度至少集中发放一批；上个季度审核通过的申请，应当于本季度末前发放到位。财政部将继续会同国家卫生健康委做好育儿补贴制度实施工作，严格资金管理，加强监督检查，发挥政策作用，助力建设生育友好型社会。 全国首家网上离境退税商店在北京落地 北京市税务局今天发布消息，全国首家网上离境退税商店正式在北京落地，北京首批酒店行业离境退税集中退付点也同步启用。境外游客在网上购物后，可直接在酒店办理退税，离境退税服务范围进一步扩大。 宏观要闻 八部门联合开展重点群体促就业“国聘行动” 据教育部网站周二发布消息，教育部、人社部、国务院国资委等八部门印发通知，于5月至12月联合开展“国聘行动”，全力促进2026届高校毕业生和2024、2025届离校未就业毕业生等重点群体尽早就业。行动首先提到，深入挖潜拓展就业岗位。加力落实各项稳就业、促就业支持政策，聚焦就业带动能力强、岗位规模增长较快的制造业、服务业等重点产业领域，开发更多有利于发挥毕业生所学所长的就业岗位。 中央财政下达育儿补贴补助资金999亿元 财政部近期下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，支持各地为符合条件的婴幼儿发放育儿补贴。预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。目前，2026年育儿补贴发放工作正在平稳有序开展。根据相关管理规定，各级卫生健康部门负责育儿补贴审核发放的组织实施，原则上每季度至少集中发放一批；上个季度审核通过的申请，应当于本季度末前发放到位。财政部将继续会同国家卫生健康委做好育儿补贴制度实施工作，严格资金管理，加强监督检查，发挥政策作用，助力建设生育友好型社会。 全国首家网上离境退税商店在北京落地 北京市税务局今天发布消息，全国首家网上离境退税商店正式在北京落地，北京首批酒店行业离境退税集中退付点也同步启用。境外游客在网上购物后，可直接在酒店办理退税，离境退税服务范围进一步扩大。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 近日，昆明产业开发投资有限责任公司（以下简称“昆明产投”）发布公告，公司通过昆明联合产权交易有限公司出售持有的云南红塔银行股份有限公司（以下简称“云南红塔银行”）14.52%的全部股权。股权受让方为中信银行，成交价9.8亿元。 交易完成后，中信银行成为云南红塔银行第四大股东。这是今年5月监管核准厦门国际银行增持廊坊银行股权后，又一例同业持股案例。 9.8亿拿下同业股权 界面新闻注意到，今年4月，昆明产投就挂出了云南红塔银行股权。转让价格约10.21亿元，折合每股1.116元。相较于红塔银行2025年末每股净资产2.21元折价约49.5%。不过首次挂牌最终流拍，此次成交属于二次挂牌，最终降价4000万元后成交。 根据昆明产投2025年审计报告，截至2025年末，其持有的云南红塔银行股权的账面价值为11.34亿元，占该公司当期总资产的比例为1.26%，占净资产的比例为3.31%。这表明此次昆明产投清仓出售云南红塔银行股权有所折价。 尽管首次交易流拍，但云南红塔银行经营情况相对稳定。根据云南红塔银行2025年年报，截至2025年底，红塔银行总资产1514.07亿元，各项贷款余额为691.17亿元，各项存款余额1161.3亿元。 2025年，红塔银行实现营业收入18.12亿元，同比下降约16%；净利润5.29亿元，同比增长1.77%。2025年净息差为1.1%，不良贷款率为1.14%，资产利润率（ROA）0.35%。 从近年来业绩来看，云南红塔银行营收有所波动，但净利润相对稳定。2023年至2025年，云南红塔银行营收分别为19.10亿元、21.60亿元、18.12亿元；实现归母净利润5.02亿元、5.20亿元、5.29亿元。截至2023年年末、2024年年末、2025年年末，该行不良贷款率分别为1.03%、1.39%、1.14%。 一位股份行股东董事对界面新闻表示，根据新的会计准则，股东买入银行股，持股超过一定比例后，可以按照权益法核算，如果买入的银行股价格小于该银行的每股净资产，其差价部分可以计入当年的利润。以中信银行此笔交易价格计算，云南红塔银行市净率不到0.5，差价部分计入当年利润，这笔投资账面收益率在一倍左右。 股东经营情况或许解释了这笔交易的直接原因。截至2025年末，昆明产投总资产899.10亿元，全年实现营业收入45.06亿元，同比下降13.82%，已连续四年下滑，实现净利润9045.61万元，同比下降38.37%，2024年增速转正后再次出现大幅下滑。 同业参股不少见 界面新闻此前报道，5月18日，监管同意厦门国际银行受让华夏幸福基业控股股份公司持有的廊坊银行8627万股股份。交易完成后，厦门国际银行合计持有廊坊银行36900万股股份，持股比例升至6.4%。 一位参与持股地方银行的城商行人士对界面新闻分析，银行间同业参股的案例相对普遍，尤其是农信机构之中更为常见。银行参股同业有利于解决股权流转的困境，是中小行改革化险的合理路径之一。“在这类交易中，通常是银行在当地经营或股东自身经营陷入困境，原有股东退出后，国资背景的股东进入，厦门国际银行从民企手中接过廊坊银行股权，而云南红塔银行交易双方均为国资背景。这是两笔交易的不同之处。“ 另一位银行股权管理部门人士对界面新闻表示，中信银行入股云南红塔银行，看中的或许是红塔银行深耕云南，尤其是烟草产业链的优势。 界面新闻注意到，天眼查数据显示，昆明产投近年来曾多次被列为失信被执行人，2024年和2025年共7次收到限制消费令，总涉案金额超过1.67亿元。 根据《商业银行股权管理暂行办法》第十六条，商业银行主要股东及其控股股东、实际控制人不得存在被列为相关部门失信联合惩戒对象等行为。 除此次清仓的昆明产业开发投资有限责任公司，云南红塔银行前三大股东为云南合和（集团）股份有限公司，持股19.99%；中国烟草总公司云南省公司，持股18%；云南省建设投资控股集团公司，持股14.67%，股东性质均为国有法人。 云南红塔银行总部位于云南省玉溪市，前身为玉溪市商业银行。2016年7月，在云南省委省政府和国家烟草专卖局深化“省部合作”部署的推动下，玉溪市商业银行增资扩股，引入中国烟草总公司云南省公司、云南合和（集团）股份有限公司等多家部属、省属企业作为其主要股东后，正式更名为云南红塔银行，成为中国烟草直属管理的城商行，正因股东背景，云南红塔银行也被业内称为“烟草系”银行。 图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 近日，昆明产业开发投资有限责任公司（以下简称“昆明产投”）发布公告，公司通过昆明联合产权交易有限公司出售持有的云南红塔银行股份有限公司（以下简称“云南红塔银行”）14.52%的全部股权。股权受让方为中信银行，成交价9.8亿元。 交易完成后，中信银行成为云南红塔银行第四大股东。这是今年5月监管核准厦门国际银行增持廊坊银行股权后，又一例同业持股案例。 9.8亿拿下同业股权 界面新闻注意到，今年4月，昆明产投就挂出了云南红塔银行股权。转让价格约10.21亿元，折合每股1.116元。相较于红塔银行2025年末每股净资产2.21元折价约49.5%。不过首次挂牌最终流拍，此次成交属于二次挂牌，最终降价4000万元后成交。 根据昆明产投2025年审计报告，截至2025年末，其持有的云南红塔银行股权的账面价值为11.34亿元，占该公司当期总资产的比例为1.26%，占净资产的比例为3.31%。这表明此次昆明产投清仓出售云南红塔银行股权有所折价。 尽管首次交易流拍，但云南红塔银行经营情况相对稳定。根据云南红塔银行2025年年报，截至2025年底，红塔银行总资产1514.07亿元，各项贷款余额为691.17亿元，各项存款余额1161.3亿元。 2025年，红塔银行实现营业收入18.12亿元，同比下降约16%；净利润5.29亿元，同比增长1.77%。2025年净息差为1.1%，不良贷款率为1.14%，资产利润率（ROA）0.35%。 从近年来业绩来看，云南红塔银行营收有所波动，但净利润相对稳定。2023年至2025年，云南红塔银行营收分别为19.10亿元、21.60亿元、18.12亿元；实现归母净利润5.02亿元、5.20亿元、5.29亿元。截至2023年年末、2024年年末、2025年年末，该行不良贷款率分别为1.03%、1.39%、1.14%。 一位股份行股东董事对界面新闻表示，根据新的会计准则，股东买入银行股，持股超过一定比例后，可以按照权益法核算，如果买入的银行股价格小于该银行的每股净资产，其差价部分可以计入当年的利润。以中信银行此笔交易价格计算，云南红塔银行市净率不到0.5，差价部分计入当年利润，这笔投资账面收益率在一倍左右。 股东经营情况或许解释了这笔交易的直接原因。截至2025年末，昆明产投总资产899.10亿元，全年实现营业收入45.06亿元，同比下降13.82%，已连续四年下滑，实现净利润9045.61万元，同比下降38.37%，2024年增速转正后再次出现大幅下滑。 同业参股不少见 界面新闻此前报道，5月18日，监管同意厦门国际银行受让华夏幸福基业控股股份公司持有的廊坊银行8627万股股份。交易完成后，厦门国际银行合计持有廊坊银行36900万股股份，持股比例升至6.4%。 一位参与持股地方银行的城商行人士对界面新闻分析，银行间同业参股的案例相对普遍，尤其是农信机构之中更为常见。银行参股同业有利于解决股权流转的困境，是中小行改革化险的合理路径之一。“在这类交易中，通常是银行在当地经营或股东自身经营陷入困境，原有股东退出后，国资背景的股东进入，厦门国际银行从民企手中接过廊坊银行股权，而云南红塔银行交易双方均为国资背景。这是两笔交易的不同之处。“ 另一位银行股权管理部门人士对界面新闻表示，中信银行入股云南红塔银行，看中的或许是红塔银行深耕云南，尤其是烟草产业链的优势。 界面新闻注意到，天眼查数据显示，昆明产投近年来曾多次被列为失信被执行人，2024年和2025年共7次收到限制消费令，总涉案金额超过1.67亿元。 根据《商业银行股权管理暂行办法》第十六条，商业银行主要股东及其控股股东、实际控制人不得存在被列为相关部门失信联合惩戒对象等行为。 除此次清仓的昆明产业开发投资有限责任公司，云南红塔银行前三大股东为云南合和（集团）股份有限公司，持股19.99%；中国烟草总公司云南省公司，持股18%；云南省建设投资控股集团公司，持股14.67%，股东性质均为国有法人。 云南红塔银行总部位于云南省玉溪市，前身为玉溪市商业银行。2016年7月，在云南省委省政府和国家烟草专卖局深化“省部合作”部署的推动下，玉溪市商业银行增资扩股，引入中国烟草总公司云南省公司、云南合和（集团）股份有限公司等多家部属、省属企业作为其主要股东后，正式更名为云南红塔银行，成为中国烟草直属管理的城商行，正因股东背景，云南红塔银行也被业内称为“烟草系”银行。

如果没有埃博拉，刚果民主共和国伊图里省和它的首府布尼亚市恐怕永远都不会得到这么多关注。5月中旬，这个简称为刚果（金）的中非国家的东部区域被确认为新一轮埃博拉疫情的感染中心，自此在国际媒体版面上有了一个固定席位。 刚果（金）官方6月1日公布的最新数据提示，埃博拉病毒波及的三个省份确诊病例上升至321例，迄今记录到48例死亡病例。 不过，无论一线医护人员还是国际组织都认为，实际的疫情发展和感染死亡人数远远超过官方数据。 伦敦帝国理工学院的研究团队5月16日即估算当时的感染人数在400到800区间，有可能已经突破1000。 世界卫生组织总干事谭德塞博士5月17日将本轮埃博拉疫情宣布为“国际关注的突发公共卫生事件”时，都没来得及召开应急委员会会议进行讨论，这突破常规的举动侧面证明情况的危急。 谭德塞已经于5月最后一周前往刚果（金）伊图里省督导疫情防控工作，并实地了解防疫工作开展情况，协助解决现存难题。在布尼亚，他参加了一个埃博拉感染者治疗中心的启用仪式，并在同一场合确认一周内有两批总共5名感染者康复出院。 这是少见的与埃博拉相关的好消息同时透露了冷酷真相——康复者数量增加远远落后于新患者数的上升。更糟糕的是，疫情已经突破国界扩散至与伊图里省接壤的邻国乌干达，尽管后者报告的感染者目前还维持在个位数，非洲疾病预防控制中心还是发出预警提醒另有十个非洲国家面临疫情侵袭风险。 尽管对本轮埃博拉疫情像2014年那次一样溢出非洲，传播到伦敦和达拉斯这样的欧美大城市的担忧日益增加。但早先巴西和意大利先后报告的疑似病例被证实并未感染，让公共卫生部门稍微松了一口气：感染人数目前虽然仍在上升，但还没到不可收拾的地步。 现在，越来越多医务人员怀疑本轮埃博拉疫情的起点是今年1月底在伊图里省东北部小镇鲁安帕拉（Rwampara）一家医院接受治疗的一名患者，这名患者已经在2月去世，医务人员说，这名患者去世前已经传染了八名医护人员。 如果这一怀疑得到证实，那么本轮埃博拉疫情已经在伊图里省隐秘传播了将近5个月，直至疫情扩散到肉眼可见，人们才明白是埃博拉“又来了”。 埃博拉病毒的天然宿主一般是动物，主要是果蝠。人类感染病毒，往往源于食用或接触染病动物。 历次埃博拉疫情给当地官方和民众，以及医护人员培养起的敏感，这一次没有发挥足够的预警作用。因为引发这一轮疫情的病毒是与以往历次都不同且十分罕见的本迪布焦毒株（BDBV）。它最早于2007年在乌干达被发现，医护人员花了5个月才最终确认它是一种新型埃博拉病毒株。 本迪布焦毒株历史上引发的两次疫情累计感染者不到200人，与扎伊尔型埃博拉（EBOV）动辄引起的感染者破千的疫情相比，是“小埃”见“大埃”，这催生了轻视情绪，直到本轮疫情发生时都没被纳入重点防控范围。 埃博拉病毒在人际间的传播则通过直接接触感染者体液和被污染的医疗及日常用品实现。疫情中心区域民众特殊的丧葬风俗客观上加快埃博拉病毒的传播速度并扩大了感染半径。 几乎是对12年来国际社会和医务人员对防控埃博拉魅影重现所做努力的无情嘲弄——伊图里省有近三分之一的民众至今相信埃博拉病毒是编造出来的谎言。 一周前，伊图里省发生骚乱，民众纵火焚烧隔离帐篷、冲击医院，并要求领回死者遗体自行安葬，至少有25名埃博拉确诊患者趁机逃离医院——其中绝大多数在事后重新回到收治机构继续治疗。 谭德塞在布尼亚时，表示自己理解民众举办葬礼、悼念逝者的传统，但他提醒，当前这类活动存在极大风险——“触碰埃博拉逝者遗体等行为，会进一步加剧病毒传播。” 2014年发生在西非地区的迄今最严重的埃博拉疫情造成1.1万人丧生，感染埃博拉不治身亡者的葬礼是关键病毒扩散节点。 此后的12年里，各国政府、国际机构与制药企业亡羊补牢般全面革新疫情防控体系，为应对新一轮危机未雨绸缪： 世卫组织制定路线图，加快疫苗、检测试剂与治疗药物的研发；同时设立卫生应急项目，提升疫情协同处置与快速响应能力。 科研人员不再局限于针对单一病毒而是着眼于整个病毒家族，提前防范同类病原体带来的潜在威胁，这一思路推动了苏丹型埃博拉（SUDV）等同类致命病原体的疫苗与药物研发。 但遗憾的是，行业研发重心偏向致病性最强、传播范围最广的主流毒株扎伊尔型埃博拉——目前获批上市的埃博拉疫苗与抗体药物都是针对这一毒株，对其他亚型毒株的应急准备则严重不足。这给本迪布焦型埃博拉留下可乘之机。 国际组织与制药企业已经开始行动，补足埃博拉病毒防控的短板，将篱笆扎得更紧。 全球卫生机构流行病防范创新联盟（CEPI）宣布将向莫德纳及另外两家研发团队拨付约6000万美元，以加速本迪布焦型埃博拉疫苗的研发。CEPI和研发团队都希望这是一款可有效防病、同时尽量简化接种程序的疫苗。 世界卫生组织也已经紧急批准对再生元的马夫替单抗（Maftivimab）用于本轮埃博拉疫情的潜在治疗方案进行优先评估，同时提出对吉利德科学既有的广谱抗病毒药物瑞德西韦（Remdesivir）及在研药物奥贝地韦（Obeldesivir）开展评估：瑞德西韦已获批用于新冠治疗，奥贝地韦则用于埃博拉暴露后预防。 这是新一轮亡羊补牢，也是对下一轮埃博拉疫情的未雨绸缪。各方必须在国际协作负责“与子同袍”、科学实践负责“修我戈矛”之外，尽快解决如何跳出面对埃博拉时“恐慌—懈怠”的周期难题。（财富中文网）

上周末，年轻观众蜂拥至全美各地影院。不过，他们并非为了捧场大制作的《星球大战》系列电影《曼达洛人与古古》（The Mandalorian and Grogu）——该片上映第二周票房大幅跳水——而是为了一部源自互联网、由20岁新人导演执导的低成本恐怖片。 根据片方上周日公布的预估数据，A24发行的《后室》在北美和加拿大3442家影院上映，首映三天便创下惊人的8150万美元票房。这一数字仅比《曼达洛人与古古》上周末首映三天的票房低数十万美元；而由油管（YouTube）创作者凯恩·帕森斯（Kane Parsons）执导并联合编剧的《后室》，制作成本仅为1000万美元。 《后室》的火爆表现甚至未对《执迷》（Obsession）的票房造成影响，后者同样由26岁的油管博主柯里·巴克（Curry Barker）执导，这是他的处女作。上映三周以来，这部制作成本不足100万美元的电影票房仍未跌破首周末水平。上周末，该片票房上涨10%，再揽2640万美元，位列榜单第二，而由资深导演执导、华特迪士尼影业（Disney Studios）出品的经典IP电影《星球大战：曼达洛人与古古》则以2500万美元的票房屈居第三。 事实证明，油管或许并非影院的终结者。从上周末的票房走势来看，它反倒有望成为电影产业全新的增长动力。 上周末影院还有多部新片上映：知名喜剧演员奈特·巴盖兹（Nate Bargatze）主演的PG级家庭喜剧《养家之人》（The Breadwinner），以及奥斯卡奖得主布兰登·费舍（Brendan Fraser）主演、讲述诺曼底登陆前紧张的72小时的二战剧情片《诺曼底72小时》（Pressure）。但人气最高的还是两位二十多岁的油管博主执导的作品。《后室》和《执迷》均由布伦屋-原子怪兽公司出品。 布伦屋-原子怪兽公司总裁阿比贾伊·普拉卡什（Abhijay Prakash）表示，上周末的票房表现既令人震惊，也印证了公司的商业模式。自成立以来，该公司始终致力于打造吸引年轻观众的原创恐怖片，迄今为止票房已突破100亿美元。 他指出，公司一直致力于在油管发掘新锐人才。深谙好莱坞运作模式的普拉卡什表示，上周末的成功很可能会掀起一波跟风潮。但更令他感到振奋的是，这些已在网络上取得巨大成功的年轻创作者，依然重视院线电影的文化价值。 “这对我们来说是极具意义的积极信号，”普拉卡什说道，“过段时间回过头来看，我们或许会认为这是真正的转折点。” 《后室》最初是“恐怖怪谈”（网络上流传的都市传说），后来帕森斯借助开源3D图形软件Blender将这个关于永无止境、单调压抑的房间和走廊的概念改编成爆红的网络剧集，引起了温子仁（James Wan）和肖恩·利维（Shawn Levy）旗下制片公司的关注，他们希望将其进一步开发。不久后，由切瓦特·埃加福（Chiwetel Ejiofor）和雷娜特·赖因斯夫主演的电影正式开拍。 该片不仅在北美大获成功，算上国际票房，《后室》全球总票房已达1.18亿美元。A24表示，帕森斯现已成为全球最年轻的票房冠军导演。这也是该制片公司有史以来最高的开画票房，此前的纪录保持者是2024年上映的《美国内战》（Civil War），开画票房为2550万美元。 这部R级电影获得了影评人的一致好评，并吸引了年轻且多元的观众走进影院。观影后调查显示，86%的观众年龄在35岁以下，其中超过半数在25岁以下，44%在21岁以下。许多观众结伴观影，据报道，多地出现场次售罄、影院爆满和二刷三刷的情况。不过，观众在CinemaScore上给出B-评分，口碑并不突出。 但影片的热度仍引发了全年龄段观众的观影狂潮，甚至包括青少年，大家都渴望一睹为快。部分影院甚至在影厅外安排工作人员，确保21岁以下观众由成年人陪同。同为R级的《执迷》也采取了相同措施，该片北美总票房已达1.047亿美元，成为焦点电影公司（Focus Features）有史以来北美票房最高的影片。 在全美运营26家影院（其中大部分为餐饮影院）的Cinépolis USA首席执行官路易斯·奥洛基（Luis Olloqui）表示，这两部电影在他旗下的多家影院均已售罄。 “我们之前有点担心这两部电影会争夺同一受众群体，但事实并非如此，”奥洛基说道，“这表明，只要内容足够精彩，各年龄段的观众都愿意走进影院。” 与此同时，《曼达洛人与古古》较上周末首开票房下跌约69%，目前全球总票房为2.466亿美元。 《迈克尔·杰克逊：巨星之路》（Michael）在上映第六周末以1170万美元的票房位列第四，这部音乐传记片目前北美总票房已达3.399亿美元。索尼发行的《养家之人》以约750万美元的票房位列第五。《诺曼底72小时》首周末票房580万美元，排名第七。 犯罪爱情片《调音师》（Tuner）未能跻身前十，该片在上映第二周扩映至452家影院，收获170万美元票房。 “所有人都在问，好莱坞电影的下一个爆款是什么？什么才能让观众重新走进影院？这可能就是答案。”Comscore市场趋势主管保罗·德加拉贝迪安（Paul Dergarabedian）表示。 北美票房前十 根据Comscore的数据，本榜单统计了上周五至周日美国和加拿大影院的预估票房： 1. 《后室》，8150万美元 2. 《执迷》，2640万美元 3. 《星球大战：曼达洛人与古古》，2500万美元 4. 《迈克尔·杰克逊：巨星之路》，1170万美元 5. 《养家之人》，750万美元 6. 《穿普拉达的女王2》，590万美元 7. 《诺曼底72小时》，580万美元 8. 《绵羊侦探团》，460万美元 9. 《乘客》，260万美元 10. 《真人快打2》，200万美元（财富中文网） 译者：中慧言-王芳